Dado que hoy colocar deuda para absorber pesos se hace a un TC normal a bajo, el BCRA debería emitir deuda en pesos y permitir que hagan CCL con eso
BOPREAL CER? No baja reservas netas, aprovecha la ventana del CER hoy y no descalza el balance del BCRA q tiene mucho activo CER
Es facil esta discusion.
Mañana tenes que hacerte una operación coronaria. Podes elegir entre 2 cirujanos.
Uno que estudio en la UBA y otro que estudio en la "Universidad" de Belgrano. Con cual te operas?
"La educación pública ha hecho muchísimo daño lavando el cerebro de la gente"
Javier Milei apuntó contra la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA por los autores "nefastos" que se leen y aclaró: "Al empobrecedor de Marx sí lo conocen".
@totocaputo6hb
es una locura lo que el
@BancoCentral_AR
hace con las LEDIV. Al viernes habia u$5mil palos y eso q a los bancos no le gustaba.
Ahora los bancos pueden comprar x cuenta y orden de las empresas al BCRA. Ya no es regulación bancaria son seguros de cambio GRATIS
No es chicana. Realmente pregunto. Si la infla de marzo y abril es 13% y 8%, nos vamos a haber comido casi toda la mejora cambiaria.
Nos comimos caida de actividad, salario reales y pobreza para volver a tener el 8% de inflacion y TC que teniamos en octubre.23?
El BOPREAL me atrapo conceptualmente. Me siento intelectualmente inferior al que invento ese bicho.
@LuisCaptoAR
@VauthierMartin
clap clap
Si bien el BOPREAL reduce las RRII netas, lo hace solo el strip HD (1D). Los otros strips es casi imposible q no se apliquen a impuestos
Un overshooting de precios puede no ser tan malo.
Aca no importa tanto el salto de precios. Importa que la dinamica no se descontrole.
Si vas a comprar y los precios te parecen caros. Vamos bien. Si vas a comprar y pensas que mejor ahora xq despues van a salir mucho mas, fuiste
@Jumperinside
El 90% de los economistas relevantes académicamente a nivel internacional son de la UBA
El 85% de los economistas relevantes a nivel corporativo son de la UBA.
Di tella y San Andres tienen buen nivel academico. U. Cordoba y UNLP tambien
Para ver si un crédito hipotecario es barato o no
Siempre comparar tasa real vs alquiler + aumento anual del inmueble
Si un alquiler es el 3,5% anual del valor de una propiedad y los inmuebles suben un 2% real por año=> hipotecario de UVA+ 5,5% esta caro
El resto es sentimental
@jclekovic
Es un buen punto. Yo lo pienso como el que no tiene casa propia hoy tiene q pagar un alquiler (100% gasto), y podria usar eso para pagar su propio activo que tiene un porcentaje de gasto infimo mas bajo (intereses + seguro).
Por favor les pido que no calculen el dolar que usaron
Ahh, IVA no pagan las empresas. IVA pagan las personas
Jajajaj
@marcos_galperin
, si alguien miente asi es xq algo quiere ocultar, no?
Sólo en el 2023 Mercado Libre Argentina aportó al fisco 3.400 millones de dólares, 1.475M en impuestos propios y 1.900M recaudados en impuestos de sus usuarios.
Lo q hizo caputo increíble. Coloco deuda a $1000 por dolar (96% de paridad) con un cupon del 3% a 2 años.
7%. 150bp arriba de un treasury. En tu cara investment grade de latam
@NieveJuancito
Increíble.
Con la brecha actual, tendría que tener paridad de u$s 92,23 cents para salir breakeven.
Si se acoplase a la curva actual debería valer u$s 73,2 cents aprox.
Pierden un 22% directo.
Pondrías plata en un negocio que la recuperas en 6 meses? no es cripto ;). Si la respuesta es si, entonces $VIST es para vos.
Vista tenia en 2022 un costo por pozo de u$s12,7MM. Hoy es mucho menor. Supongamos u$s12MM (va a ser menos)
Pero cuanto rinde ese pozo? Veamos
@BrynRE
Q tipo boludo q sos por favor. Como vas a festejar que el principal instrumento de ahorro en pesos en argentina pierda valor rapido. Te pasas de boludo.
Despues nos quejamos cuando no tenemos moneda propia.
Cual creen que es la accion mas barata del merval y cual la mas cara? 1 del panel lider y 1 del general
Arranco
Lider
Barata: $COME / Cara: $ALUA
General:
Barata: $FIPL / Cara: $HAVA
Buen gráfico del BCRA.
Las empresas cotizantes son hoy muchísimo mejores que cuando hicieron maximos en 2018
Hoy superar esos máximos depende 100% de la tasa de descuento
Hoy IMO es mas long en equity que bonos
Todos los que decian que los precios estaban definidos segun el paralelo me explican xq se aceleró la suba de precios con los dolares financieros bajando?
@totocaputo6hb
es una locura lo que el
@BancoCentral_AR
hace con las LEDIV. Al viernes habia u$5mil palos y eso q a los bancos no le gustaba.
Ahora los bancos pueden comprar x cuenta y orden de las empresas al BCRA. Ya no es regulación bancaria son seguros de cambio GRATIS
Que rápido pasamos de un cogobierno MM - JM a que los gobernadores del PRO se paren de manos.
Increible la velocidad que este pibe se queda solo. Lo q se dice un estadista
Cada dia estoy mas convencido que este gobierno se sostiene en caputo y nada mas q caputo
1. Multiplicador bancario. Algo no muy escuchado pero fácil de entender: Supongamos que el BCRA emitió $100. Voy y los deposito en el banco. Tengo $100 de depositados. El banco guarda una parte (encaje como seguro). Supongamos $10 de los $100. Los otros $90 están disponibles. (1/
Son las leliqs un problema? Yo creo que no. Que no es lo mas complicado para resolver ni que sea el origen del problema. Mas bien un síntoma. Van algunas ideas.
Aclaración cuando mención leliqs me refiero a los pasivos remunerados del BCRA (Leliqs y Pases) (1/19)
El ritmo de compra de u$s desde la deva es muy bueno. u$s1.865M. Promedio u$s237M/dia.
Para cuantificar: en 8 días compraron el 63% de todo lo que tienen q pagar en 2024 o el 6,2% de lo que vale la deuda.
A este ritmo en 4 meses juntas para pagar toda la deuda con privados
Hay q reconocer que JM subio la vara de la discusion. Ya no tenemos a los melconiam de este mundo hablandole a Doña Rosa y con metáforas pedorras.
Este flaco metio en el discurso presidencial 4 veces el tema de los pasivos remunerados.
Me cuesta mucho estar de acuerdo con los que ven a los Bancos como el equity de mayor potencial. Yo lo veo como lo mas caro del merval.
Van algunas ideas al respecto:
@SantiagoSpaltro
Ya lo sabemos pero si cuando decimos 200% de devaluacion todos entendemos q paso de 300 a 900. Es suficiente. No nos hagamos los sofisticados al pedo.
El CCL en $900. El Dolar futuro dic.23 en $800. Con una tasa del 10/11% a 30 días, el mercado esta estimando una brecha al fin de diciembre de menos del 25%.
Me permito dudar
Recordemos que a u$67/barril $VIST ganó u$50 por barril
Con el precio del Brent en u$91, va a ganar (al menos) u$65 por barril. Recupera la inversión de un pozo en menos de 5/6 meses
A 70mil barriles día en 2024 lograría un EBITDA de u$1650/año
Estaría cotizando a 2,5x EV/EBITDA
Pondrías plata en un negocio que la recuperas en 6 meses? no es cripto ;). Si la respuesta es si, entonces $VIST es para vos.
Vista tenia en 2022 un costo por pozo de u$s12,7MM. Hoy es mucho menor. Supongamos u$s12MM (va a ser menos)
Pero cuanto rinde ese pozo? Veamos
Metimos una deva del 120% para corregir la distorsión de un p. relativo a costo de un 10pp + de pobreza para terminar atrasandolo, y volver (con suerte) al punto de partida inicial (TC atrasado e infla abajo del 10%)?
No era mas fácil una deva menor y no tener infla innecesaria?
Jajaja le hackearon la cuenta, no? Cuantos impuestos bajo?
Suba Impuesto pais, suba de monotributo, impuesto a los combustibles, se viene iigg, y deci q no lo dejaron subir las retenciones
$COME vale u$300. Tiene u$45M de caja neta y u$10M a cobrar por la venta de Lamb Weston.
Neto (EV) u$250
El 80% de $MORI, u$30M
La tenencia (indirecta) de $TGNO4, u$85MM
Gasandes y TSM, u$20MM (Minimo)
Se quedó atrás COMERCIAL DEL PLATA $COME en esta fiesta del GAS ... muy barato el holding que tiene menos de USD 300 mm de market cap, eso solo es lo que vale su participación en CGC!
(no es recomendación de compra)
Milei hizo su aparicion y ascenso en America TV
Sus accionistas: Belocopitt 40% (Swiss Medical), Vila-Manzano 40% (Edenor) y Eurnekian 15% (AeropuertosA2000).
La desregulacion de las obras sociales, la tarifaria y la política de cielos abiertos engendran un conflicto de interes
Cada dia estoy mas convencido que esto termina en unos meses con un intento de dolarizacion
Salvo algun trasnochado, ningun economista piensa que sea un plan de estabilización superador
Ruego que no condicionemos los proximos 20años al capricho de un muñeco q habla con el perro
Repitamos todos:
1. La deudas se rollean. Ningun pais puede pagar los vtos. El secreto es mantenes acceso al mercado para rollear
2. Ningun gobierno va a arrancar con un default evitable xq se limita el acceso a financiamiento publico y privado el resto de su mandato
Hay valor en la deuda argentina?? veamos algunos números para donde estamos parados y donde podemos ir. Los pocos números q uso los saque del indec y la oficina de deuda (1/18)
Una buena (muy). En marzo argentina tuvo el mayor superavit de balanza comercial de los últimos 30 años para ese mes (y el 5to de todos los meses)
Si ajustamos por infla en u$, esta en el top4: 2002, 2003,1990
Obvio que la recesion ayudo, peeeeero:
A Twitter no le gusta pero Argentina con estos terminos del intercambio es un pais de un dolar de $500.
Arriba de eso es inflacion innecesaria. Es agregar inestabilidad a un plan de estabilización es una economia inestable
Ojalá escuchen a
@domingocavallo
Ya dije xq los bonos IMO estan baratos (baja %del PBI, estructura y cupones manejable). Ahora vamos a hablar del equity.
Hay valor en el equity?? Para mi mucho.
El problema es que nos encerramos en ver indicades y precios solamente. Veamos...
Comprar una accion, es comprar una parte de una empresa. No es un boleto de loteria. Tenemos q entender eso.
Decir q no se puede comprar una accion y holdearla es equivalente a decir que uno no seria dueño de una empresa en argentina.
Reinvertir todos los flujos de un bono a un rendimiento del 15% desde 2024 hasta 2035 multiplica el capital por 4,6x
Long $GD35 and keep calm
(Si ya se q no vamos a reinvertir al 15% siempre)
@SantiagoSpaltro
Creo q el punto es que los usuarios son empresas productoras que podrian haber financiado la obra. Podria haberse financiado asi. Un privado a cambio de venderle la capacidad contratada a cada productora, tal como lo hace oldeval con el petroleo
Cierrenle twitter por favor. Piensa que es trump y no se da cuenta que no tiene el partido republicano atras
Q rapido esta pasando lo que mas temia. No van ni dos meses
Ojo con la historia de que el plan platita II dispara la hiper. Los procesos hiperinflacionarios se desatan por una caída brusca de la demanda de dinero. Acá estamos hablando de un incremento de la oferta para financiar el gasto (1/..)
Yo soy de los que creo q no esta bueno que el bcra emita deuda indexada (ni cer ni en dolares).
Pero en el fondo el BOPREAL es (el 70% de lo q se emite) una deuda del tesoro senior ccl linked (se paga en pesos no en usd)
Me recuerdan algun programa economico basado en el atraso cambiario que no haya terminado con un disrupcion cambiaria?
@jmilei
es el liberal o anarcocapitalista mas raro q conozco. Le gusta tener intervenido y distorsionado el principal precio de la economia
#DolarMEP
ajustado por inflación ARG + USA.
MEP hoy 1.016
Los máximos de las últimas 3 "corridas" (año 2020, 2022 y 2023) serían valores de entre 1.960 y 2.040 actuales.
NOTA: considero CER corrido 45 días (por rezago debido a su metodología) y para MAR/24 tomo IPC de 12,5%.
Si te gustan los bonos o el equity el momento para empezar a pagar es ahora. No cuando suben 10%
Se compra barato se vende caro. No al reves.
Después discutimos q es barato
El calculo de almacenero de siempre:
$TXAR tiene un market cap de u$s3,4bn, Caja por u$s1,2bn + inversiones en el exterior (Ternium Mexico y Usiminas) por u$s2,5bn.
Caja + Inversiones en el exterior u$s3,7bn. El mercado le da valor negativo al negocio argentina:
-u$s300M
Hagamos números:
U$s5.398M de exportaciones. 80% se liquidan en el MULC u$s4.318M.
En enero el BCRA compro por u$s3.272M.
Es decir de las importaciones se pagaron solamente u$s1.329M (el 28%).
Los importadores acumularon deuda comercial por u$s3.272.
#DatoINDEC
Comercio exterior: en enero de 2024, la exportación creció 9,6% interanual y la importación cayó 14,3%. La balanza arrojó un superávit de US$ 797 millones
Muchachos pensaban que esto iba de 20 a 80 sin parar? Si hoy pensas q se puso feo xq bajan 2% los bonos es xq nunca creiste que habian cambiado los fundamentos
Creo que el dolar ccl esta en un valor de equilibrio hoy.
Creo q es hora de reformular el blend y acumular mas reservas
@marcos_galperin
@CristianGeo7
@FerGerundio
Bueno, digamos la verdad. Lo empezaste en stanford cuya matrícula seguro no la pagaste ahorrando como cajero en supermercado. Es muy facil de hablar de sacar redes de contencion cuando sabes que morfi no te va a faltar nunca (ni a tus hijos, ni vacaciones en el exterior, etc)
No se puede gobernar como un adolescente enojado de 15 años
Las elecciones se ganan en tik tok. Se gobierna en otro lado
Ojala capitalicen el aprendizaje x el bien de todos, xq si les va mal, lo que viene, no es mejor
Este grafico es excelente, pero a no confundirse ya q los índices ocultan mucho.
Para llegar a máximos en u$s, el Merval tiene que subir 52% aprox, para llegar a máximos en u$s reales, un 80%
Si tomamos el promedio del EV de cada empresa, para llegar a máximos tienen q subir 380%
Gana Milei y el u$s pasa de $560 a $1100. Pierde Milei y el dolar pasa de $1100 a $850. Milei reflota sus chances con una alianza con JxC y el dolar pasa de $850 a $900
Van a seguir diciendo que lo que define es la macro y no juegan las expectativas???
Nadie sabe bien q es la competencia de monedas pero el que te habla de una dolarizacion, converibilidad o cualquier esquema que deje fijo el peso, te esta diciendo que cualquier shock (caída de p. de la soja, suba de tasas de USA) lo vas a absorber con desempleo alto y prolongado
Ahi estan los datos. El 93% aprox de los bonos de la ultima lici los compraron bancos.
No vamos a ver ni una baja del 30% de la Base Monetaria, ni una caida de depositos. No es mas q un cambio de pasivos de los bancos
Los bancos siguen siendo los principales compradores en las licitaciones del MECON: se adjudicaron puts (solo accesibles para bancos) por aproximadamente el 86% de lo adjudicado del TZX26 y por casi la totalidad del TZX27
Buffett, tuvo el merito de invertir el u$s1Millon que tenia a los 30 al 14,5% anual (20% nominal) real durante 63 años.
Asi convirtió ese millon en u$s110mil palos
Y ustedes quieren vender el GD35 que rinde 17% (14% real aprox)
(a 11 años con bajo Reinvestment risk)
"No se genera competitividad devaluando"
Si ya los sabemos mostro
Lo que también sabemos es que con un dólar atrasado te saquean por importaciones y turismo.
Creo q no es tan difícil entenderlo
Un bono ley argentina cotizando al 75% de paridad y uno ley NY al 35%. Algo no me cierra. Si se respetan los contratos hay mucho mas para ganar en HD. Si no se respetan hay mucho menos para perder en ley extranjera
@mauriciomacri
No dura un round con el pasante de las cifras que tiraste.
1. El aumento de la pobreza en todo el gobierno de AF es el 70% que en tu gobierno
2. La caída del salario real es el 20% de lo que fue en tu gobierno
LAS LELIQs NO GENERAN INFLACION. No son medios de pago. Nadie compra con leliqs
LAS LELIQs NO SON UN PROBLEMA. Se autofinacian
Las Leliqs existen xq existe la tasa minima. SIN TASA MINIMA NO HAY LELIQs
La tasa minima es la que hace crecer los depósitos y eso genera inflación
Hoy la tasa mensual es 3,5%
La deva es 2%
Si la brecha se mantiene (i. pais le pone piso). El MEP/CCL se va a mover, al menos, 2%
Además esos u$s tienen una tasa del 5% anual (tbill o el FCI u$s
@cocoscap
) 0,5% mes para simplificar
Retorno mínimo: 2,5%. El carry da como mucho 1%
@SperoniIris
Complicadl empezar haciendote el experto en economia y decir que la industria aceitera y lactea son el sector primario. Quizas la palabra "industria" te ayude
Parece q los nros fiscales de febrero vienen muy bien
El presupuesto es base caja y como el gobierno no se financia con el BCRA y coloca deuda solo por lo q vence, el rdo fiscal se refleja en los $$$ que tiene. En enero el aumento fue de $3trillones y en lo q va de feb lo mismo
Buen momento para bajar blend al 15% (dsp algo mas). Acumular mas reservas entrando ya en la campaña (el BCRA puede vender algo)
También subir el crawl al 4% en señal de convergencia (y no afectaria la infla).
Viene bien, no atrasemos el tc innecesariamente y no regalemos RRII
Se acuerdan de la Licitación que era el 30% de la Base Monetaria, la absorción de pesos y la mar en coche?
Bueno aca están los datos..
No bajo ni la base monetaria, ni los depósitos del sector privado. No se absorbieron pesos
Básicamente xq esos títulos los compraron los bancos.
Te pueden no gustar los sindicatos, te puede parecer apresurado, podes estar de acuerdo con que es el trance que hay q pasar para salir
Pero decir que no hay motivos para un paro general es vivir en una realidad paralela
No podes decir al mismo tiempo que estas licuando, que pones la tasa real en el piso y que estas bajando el impuesto inflacionario.
O estas licuando o estas bajando el impuesto inflacionario.
Las 2 cosas al mismo tiempo no se puede muchachos
Que pasa Galpe
@marcos_galperin
? Queres competir pero no queres igualdad de condiciones. Xq no renuncian a los beneficios fiscales.
No te da un poco de vergueza que un pibe del chaco garpe IVA del morfi y vos no pagues ganancias??
La prebenda les gusta a todos parece
No estoy de acuerdo con esta emisión
El BOPREAL es un mecanismo de absorción de pesos
La serie 1 y 2 fueron un buen instrumento para absorber pesos a un dólar históricamente alto
Hoy cambio: El dolar no esta alto
Colocar deuda para absorber pesos a este TC es colocar deuda cara!
#BOPREAL
El
@BancoCentral_AR
evalúa licitar Bopreales para las empresas que quieran distribuir utilidades y/o dividendos a accionistas no residentes (que requiere autorizacion del BCRA desde Sep-2019).
Proximo Subasta, semana del 6 de Mayo
El índice del TC Real esta en 95
Es mas abajo que el promedio de 2020 (117), de 2021 (113), igual que 2022 (95,2) y 2023 (97; 94 hasta el 10.12)
La ultima vez que estuvo abajo fue en 2017 (88), termino con salto del 100% del TC en 2018
Sigan atrasando el TC que termina genial
Cada día estoy más convencido q al cepo le queda mucho menos que ll que se piensa. Q un día
A este ccl, con reservas levemente positivas, con superavit fiscal y cierto crédito de organismos internacionales (argentina cancelo casi u$4bn netos en lo q va de 2024) Y…
Baja de tasas:
1. Hacer la tasa real mas negativa hace mas atractivo los instrumentos cer. Si hoy rendian -4%, mañana suben y rinden -5%.
Efecto buscado o no, es un incentivo adicional para entrar al canje
A no perder de vista que los bonos siguen en 30 y pico.
El presidente dijo que se van a pagar, son montos manajebles y estan performing
Los bonos de Venezuela cotizan a 20, en default y sin una restructuracion a la vista (y son el 200% del PBI. Aca no llegan al 7%)
Banco que no sepas que va a pasar con el dolar oficial y shortear diciembre te parezca arriesgado
Ahora, si no tenes inside information, hay que tener huevos para pagar un futuro en 770, donde solo salis ganando si la devaluacion es mas del 110% y la brecha queda abajo del 25%
Gano Milei. Listo. Espero sinceramente en unos meses decir que estaba confundido. Realmente deseo estar confundido.
Que Milei sea lo mejor para el pais y para todos.
Lo voy a bancar xq lo que realmente importa es que paguen los bonos 😀
Milei dijo (y anda circulando un video de un nene repitiéndolo) donde habla que la dolarización se puede hacer a tipo de cambio de mercado. Esto es correcto xq todo se hace a precio de mercado. Lo que incluye un error conceptual grave es decir que se va a hacer a $750 (1/11)
Es medio contraintuitivo pero para mi, si la suba del dolar frena en este nivel es positivo para la macro
No te deja mas lejos de la unificación. Creo q los $1250 están mucho mas cerca de un valor de equilibrio (y cuando unificas siempre mejor arrancar de un valor alto q corto)
El BOPREAL no va a funcionar con una brecha chica pero va ser un mecanismo razonable para ponerle un limite al ccl.
Cuando el CCL suba va a incrementar la demanda de BOPREAL y frenar la demanda de CCL.
La unica forma q sean todas buenas es q suban las paridades de los HD
Que felices vamos a ser cuando entendamos que sin cepo no se puede devaluar
El precio lo pone el mercado. Devalua o aprecia el mercado. El BCRA/tesoro es un jugador mas
Parece obvio pero parece q cuesta entenderlo
Tanto tiempo con cepo trastocaron los ideas económicas básicas
El FMI le exige a Caputo devaluar antes de hablar de fondos frescos Como lo contaba mi amigo
@SalvaDiStefano
el documento del FMI decia lo que el dijo y no lo que nos contaron los funcionarios, incluido
@LuisCaputoAR
@VickyVillarruel
@eduardotoniolli
@DiputadosAR
Es decir hay q esta bien matar a todos los montoneros por los que cometieron crimenes?
Yo prefieron un estado donde existan el estado de derecho y el que cometio asesinatos vaya en cana. No que una FFAA haga justicia por mano propia
PD: que hacemos con
@PatoBullrich
?
Primera impresión antes del call
$VIST, buenos numeros. Dentro de lo esperado. Buen margen final. Lifting cost una locura u$4,3/barril.
$TXAR, buenos numeros. Muy barata. Perdida por impuesto a las ganancias (non cash. Impuesto diferido por diferencia de cambio). Sigue
@gsandleris
Ahi me fije y no solo hicieron mierda a un monton de empresas con la tasa de interes real y el apreton monetario que hicieron sino que la inflación subio de 47 a 53% y como frutilla del postre terminaste el mandanto poniendo control de cambios. No seas caradura por favor
Alguno me explica xq están tan confiados que la $S18E4 va a salir a un 15% mensual cuando la $X18E4 con el mismo vencimiento rinde 11%? Por que no ajusto?
Parece que los que si la ven, se pusieron de culo a todos los gobernadores juntos por u$13Millones.
Y el muñeco este se la pasa medio dia en Twitter para "visibilizar" cosas. Que paquete x Dios.
Si la idea es mantener el crawling al 2%, que sentido tiene dejar la tasa al 6,5% y ponerle piso a la inflación? (Ese 6,5% es al ritmo que crecen los depósitos, si los pesos crecen al 6,5% mensual, la inflación no va a ser 2% x mas que el crawling siga al 2% eternamente
@FernandoMarull
La deuda comercial es una deuda entre privados. El BCRA no tenia q emitir una deuda para normalizar eso
El bopreal fue un instrumento muy inteligente para absorber pesos. La deuda comercial la excusa.
La deuda comercial genuina se podía cancelar con el ccl (y algún cronograma)