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マロン

@maron_fine

2 months

ダイドーリミテッドはアクティビストにとって成功事例。株主提案可決により還元要求を実現。ストキャピに便乗した村上ファンドはコスパやタイパも最高。一方、発行体にとってやられた感。やり過ぎ還元で焼野原のダイドーリミテッドが残った。抜け方も華麗過ぎるため、アクティビスト批判が再燃しそう。

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マロン

@maron_fine

7 months

村上ファンド「お金儲けして悪いんですか？」。レオス「資本市場を通した社会貢献」。レオスによる霞ヶ関Cの短期売買。村上ファンドと同じ手法。委託者は綺麗ごとでお金減るより、ルールの範囲内で増えることを望む。レオスは歩を進めた。株式市場は真実がすべてを凌駕する。建前が通るほど甘くない。

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マロン

@maron_fine

6 months

バリュー投資家はすべてやる。ふるさと納税、iDeCo、格安sim、楽天で日経新聞。ノーリスクでリターンを得る。バリュー投資家はやらない。隣町の安いスーパーに行く。さんま祭りで無料さんまに2時間並ぶ。時間と手間を踏まえたリターンが小さい。お金は合理性に付随。人生で最も尊い自由はお金に付随。

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マロン

@maron_fine

2 months

村上ファンドとストキャピは教える。株式投資の本質は無知をいかに出し抜くか。綺麗事は他人のお金を運用する貴族だけに許される。

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マロン

@maron_fine

20 days

村上ファンド、日本電気硝子の保有を3.6→1.4％へ。保有比率を高めても、圧力が効かないと判断して撤退か。新規に買い付けても、水面下で静かに諦める例、意外と多い。

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マロン

@maron_fine

3 months

上場企業IR部門の最高峰。アクティビストをリスト化。自らアポイントを取り訪問する。自社の問題点と改善点を収集。アクティビスを無料の経営コンサルとして活用する。

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マロン

@maron_fine

7 months

企業が解散すれば純資産は株主のもの。PBR1倍割れが割安とされる理由。でも実際は企業の解散はない。だから1倍割れも修正されない。 BSに貯め込んだ現預金も一緒。株主のものであるが、コントロールできないため、株価は割り引いて織り込む。しかし、株主還元すれば価値が顕在化。株価上昇の理由。

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マロン

@maron_fine

7 months

空売り禁止は市場機能を理解していない。良い企業を探して買う人。悪い企業を探して空売りする人。両方いる方が、集合知による価格発見機能を高める。空売り可能な市場と空売り禁止の市場を比較。前者が株価安定にも寄与する。シュミレーションで証明済み。空売りに後ろめたさを感じる必要なし。

吾唯知足

@dadoftaft

7 months

空売り禁止とか先物悪玉論とか筋違い 1990年代バブル崩壊相場の東京市場でも同じ光景を見た深刻な内需不振なのだから積極的に外資による投資を呼び込むほかないのに真逆なことをやっている勝手に沈めばいい　左様なら

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マロン

@maron_fine

7 months

住友化学はひとり不況。業績は赤字、株価は低迷。「世界的な景気減退による需要減少や交易条件の悪化」を理由に掲げる。マクロ要因と業種要因。でも、三菱ケミカルや三井化学は赤字になっていない。実際の原因は個別要因。もっと言えば経営者。ラービグの損切りができない。経営者が素人個人投資家。

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マロン

@maron_fine

6 months

Orbisは英国の純投資家。日本株を6,000億円(30銘柄)保有。欧州ロードショーでIRが訪問を希望する先。再編期待の大きいドラックストアで、スギ、サンドラック、ツルハ、クリエイトＳＤを大量保有。本日クリエイトＳＤの保有目的を重要提案に変更。日々売買開示の不利益を受けて入れて。経営者と対立か。

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マロン

@maron_fine

6 months

南海プライウッド。清原氏保有ではネットキャッシュ比率が最も高い。時価総額65億円。買収すれば122億円のキャッシュを獲得可能。買収資金を差し引いて手元に57億円残る。割安は理解する。でも、支配株主にならない限り死蔵資産。1日の売買金額は1千万円。浮動株が枯れている。自らの売買で値が動く。

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マロン

@maron_fine

7 months

村上ファンドは大量保有で集まったイナゴに売りをぶつける。資本効率やガバナンスを訴えて保有していても。村上ファンドは自己資金を運用。株クラと立場は同じで、本気で稼ぐことに集中する。評判よりも利益を優先。お金を増やして欲しい人はレオスより村上ファンドを選ぶだろう。社会の評判とは逆に。

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マロン

@maron_fine

2 months

ストラテジックキャピタル。運用資産700億円。担当者の個人資産70億円を一緒に運用。委託者の資産を増やす大きなインセンティブ。委託者の資産を守る大きなインセンティブ。信用できるアクティブファンド。

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マロン

@maron_fine

26 days

総悲観で買え。月曜の暴落で買えたか？落ちてくるナイフはつかむな。底打ちを確認して買え。2日連続大幅上昇となった水曜に買えたか？相場格言は実践不可能。

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マロン

@maron_fine

5 months

アクティビストにはアクティビストが追随。焼津水産では、村上、3D、AVI。新晃工業は、Symphony、NAVF、村上。還元拡大やTOB。複数の株主が要求した方が通りやすい。TOBには続きがあるかも。個人投資家の追随も投資戦略としてあり。アクティビストは株主のために働く。社長の10倍。社外取締役の百倍。

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マロン

@maron_fine

3 months

NOMURA AYA氏。エディオンの大株主に登場。見落とすところだった。日本人である野村絢氏。外国人であるNOMURA AYA氏。使い分ける。村上ファンドは節税でも抜かりない。

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マロン

@maron_fine

5 months

健康な時は気づかないが、悠々自適な老後は存在しない。現実の老後は気力を失う。病気や痛みを抱える。リゾート地、行っとけ。世界遺産、行っとけ。美味しい店、行っとけ。どこにもお年寄りはいないぞ。仕事の忙しさを言い訳にすると後悔。死に際アンケート第1位「やりたいことやっとけばよかった」

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マロン

@maron_fine

7 months

決算プレイ。時間軸が短いだけに、中長期投資より確度が高いと考える。会社計画比のコンセンサスや四季報予想。前回決算以降の株価の織り込み。「下方修正は繰り返さないように大きめに」「上方修正は未達にならないように控えめに」の発行体意識。それらを踏まえてギャンブルを6勝4敗に高められる。

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マロン

@maron_fine

2 months

井村氏の設定ファンド。自己資金を投入予定。あの発信力でアピールされたら、既存ファンドは大きな打撃を受ける。運用担当者ノーリスクのファンドに、誰が好き好んで委託するか。

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マロン

@maron_fine

8 months

アクティビストの大量保有提出には株価が反応する。しかし、事前予測可能な銘柄も少なくない。例えば、村上ファンドはウシオ電機を3.8％保有する。株主名義を変えながら買い増しており、そろそろ大量保有提出か。株価反応で織り込み具合を検証できる。業績修正発表と同様に。

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マロン

@maron_fine

3 months

MIRIによるNC HDのTOB。AVIが応募。Swiss Asiは蚊帳の外。株主提案は違法提案とされて却下。恥だけかかされた形。激おこぷんぷん丸。AVIは昨年株主提案。今年3月までに大幅に買い増し。でも株主提案がなかった。おかしいなと思っていたらTOB。今後の参考事案。

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マロン

@maron_fine

5 months

株主提案は文春砲。社長の立場を脅かす。無能扱いされる。３月末の株主名簿が届く。IRに指示を飛ばす。徹底的に調べろ。株主にアクティビストはいないか。でも、独自名義以外、簡単にはわからない。調査会社を使っても。株主提案が出た後に、社長の怒りを買う。現場からは以上です。

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マロン

@maron_fine

3 months

アクティビストの新規保有判明株価上昇が大きいアクティビスト村上、Oasis、Strategic Capital 3D、ValueAct、Elliott 共通点は劇場型

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マロン

@maron_fine

6 months

ネットキャッシュ比率の高い銘柄は、現預金が有効活用されていないキャッシュリッチ企業。経営の改善余地が大きい。アクティビストが狙う。経営者は狙われないために、株主還元に積極的になる。業績悪化による株価下落のダウンサイドリスクは限定的。ネットキャッシュ比率の高い銘柄は勝ち筋。

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マロン

@maron_fine

6 months

株式投資。年率6％の期待リターン。企業価値は利益により自己増殖。景気サイクルはあるが、トレンドは右肩上がり。ゼロサムゲームではない。株の売買。最も勝てるギャンブル。胴元の取り分なし。還元率100％。売買無料。手数料負けなし。現在の東証は史上最高の賭場。投資は株。ギャンブルも株。

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マロン

@maron_fine

8 months

IR活動の目的は株価ボラティリティの低下。高成長を目指す中期計画を発表。株価上昇により割安度合いは低下。バリュー投資家は売却してもグロース投資家が買う。大幅な下方修正を発表。株価下落により割安度合いは上昇。グロース投資家は売却してもバリュー投資家が買う。そんな状況作りがIRの仕事。

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マロン

@maron_fine

15 days

暴落してもすぐに戻った。青汁王子、助かる。売れなかった人、助かる。この経験則、次回暴落時、売らない判断。どうせすぐ戻る。でも、株の経験則、当てにならないのが経験則。深堀りによる大損害となる。

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マロン

@maron_fine

7 months

老人になれば気力も体力もなくなる。行動に移せる経験が減る。銀座や秋葉原には海外からの旅行者が大勢。でも老人はいない。楽しむには時間とお金以外に健康が必要。40歳と80歳の100万は価値が違う。死ぬ時に後悔するのではない。死ぬ前の老後に後悔する。 30歳の原点。楽しみは先送りしない。

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マロン

@maron_fine

17 days

清原氏「私が５％以上保有している株には特に気を付けてほしい」。発行済みの株式総数の３％以上を個人で保有すると配当課税が55％まで引き上がるため「３％以下になるまで株を売却する強いインセンティブが生じる」 ACCESSが10％下落。でも配当を払っていない。今期計画もなし。売る銘柄が間違い

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マロン

@maron_fine

4 months

4169エネチェンジは新安値。社長には追加担保の提供余力なし。担保の維持率を回復するため、証券担保ローン業者の機械的な売り。ケーススタディとして注目。誘発を狙う投資家の存在も。

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マロン

@maron_fine

8 months

相続税対策のため、株価を抑えたい。そんな需要がある。IR活動も敢えてしない。キーエンスやユニクロでは不可能だが、注目されない過疎銘柄の特性を活かした悪だくみ。株式市場でのかくれんぼ。アクティビスト、東証、日経新聞に見つからないように。見つけた人には収益機会。悪だくみはいずれ表面化。

まるのん

@marunon_invest

8 months

某社にIR電話をしたところ、オーナー企業で相続性対策のため株価を上げるな、株主を増やすと色々手間やコストも増えるから増やすなと言われていると吐露されてて、心中お察ししました～色々な会社があるものですね。

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マロン

@maron_fine

5 months

村上ファンドのスタイル。投資対象はキャッシュリッチかつ低PBR銘柄。株主名簿で存在を示し社長にドアノック。要求は還元拡大かMBO。大量保有提出は慎重にコントロール。ガバナンス改革の綺麗事は棚上げして、イナゴに売りをぶつける戦略も。自己資金のみ運用。世間の評価は気にしない。稼ぐ無敵の人。

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マロン

@maron_fine

3 months

俺持っているプレイ。アクティビスト警察が調査。エリオットの住商、確認。エリオットのソフトバンクG、確認。バリューアクトのリクルート、確認できず。オアシスの花王、確認できず。

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マロン

@maron_fine

5 months

三菱商事、利益1兆円。ただ、社員が有能でバリバリ働いているからではない。三菱の看板で集めた株主マネーを市況産業である資源に投じる。市況が良かれば利益が上がり、市況が悪ければ減損。高給の源泉は、リスクは他人、リターンは俺様。リーマンショック前の証券会社の自己売買部門と一緒。

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マロン

@maron_fine

7 months

株式市場で稼ぐ人の合理性。トレード手法は明かさない。調査情報は自分だけで活用。静かに自分のお金だけを増やす。運用会社や証券会社で稼ぐ人の合理性。キラキラキャリアと投資戦略をアピール。調査情報を提供。他人のお金を運用する。社会性は後者。でも投資のプロは前者。社会の理解が不十分。

saku

@sakusaku_kabu

7 months

優秀な頭脳を持った、専門性の高いアナリストが膨大な時間をかけて予想した結果の勝率がこれ。６割の勝率ですごいわけだから、連戦連勝なんて目指さなくて良い。大事なのは負けるときの負け方。４割は負けるもの思って淡々と損切りが大事！

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マロン

@maron_fine

27 days

マクロは読めない。エコノミストやストラテジストでも不可能。予想しても彼らと違ってお給料がもらえない。考える時間が無駄。個別株のイベント取りに注力。ショートも含めて。

Kamo

@soubanokamo

27 days

マクロなんて考えずに個別株やったほうが良いと個人的には思うけどなぁ、前に某白鳥ブログ読んでマクロで素人が太刀打ちできる訳ないなって思ってそこからマクロは意識的に無視してる

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マロン

@maron_fine

1 month

ストラテジックキャピタルの保有銘柄。資本政策の変更だけで、バリュエーション修正可能な銘柄。政策保有株や賃貸用不動産の売却も含めた資本効率の改善で株価を引き上げる。事業は経営者の方が詳しいと丸木さん自身が認める。投資先の本業再建は丸木さんの本業にあらず。

Fat Tail Alpha

@FatTailAlpha

1 month

SCにとって難しかったのは、本業再建後押しということに嘘はなかったがそれはあくまでoptionalityで投資リターンの源泉はやはり不動産プレー丸木さんがnarrativeにこだわる理由もそこにあるがアンチは単にbullshitと受け止めるだろう

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マロン

@maron_fine

27 days

ＢＥＥＮＯＳが詰み始める。AVI、MIRI、ヴァレックスのアクティビスト3社で25％保有。政策保有の株主が存在せず、役員保有はわずか3％。AVIとMIRIは協力してNCHLDを以前にTOB。アクティビストは株主構成や他のアクティビスト保有を見て、経営者を動かしやすい銘柄に投資する。

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マロン

@maron_fine

5 months

村上ファンドは稼ぐ。否定されるアクティブ運用との違いは収益源。自分のお金を運用して株式市場から利益を得る。他人のお金を運用して得る給与ではない。村上氏以外にも、市場には無名プロが潜伏。市場から稼ぐ人はブランディングも有能アピールも不要。人前には出ない。静かに自分のお金を増やす。

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マロン

@maron_fine

6 months

バリュー投資。万年割安株を回避するには、バリュエーション修正のカタリストが必要といわれる。利益成長、還元拡大、ROE向上。実際のところ、カタリストがあっても放置される銘柄が圧倒的多数。バリュー投資であっても、株価モメンタムを判断指標に加える。上がり始めた割安株に投資する。勝率向上。

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マロン

@maron_fine

3 months

上場企業IR部門の最高峰③。ファンド情報を収集して、個別取��の機関投資家を選別。運用残高の小さいファンド、イベントドリブンのヘッジファンドは依頼があっても断る。一方、運用残高の大きい伝統的投資家には依頼して訪問する。効率重視。投資家との接触回数アピール企業に冷ややかな視線を送る。

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マロン

@maron_fine

3 months

ひふみ、さわかみ、なかの。マスコミ露出のマーケティング戦略が奏功。運用残高が拡大。でも、注目された副作用により、みんなが運用成績をチェック。「付加価値なし」が露呈。擁護すると、他のアクティブファンドも一緒。

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マロン

@maron_fine

5 months

ブラックロック。複数のREIT銘柄で大量保有を出す。提出理由は保有比率の増減ではない。貸株の増減。空売り需要に応えて、発行済みの１％以上の貸株。その後再び大量保有を提出して貸株の返済を記載。REITの下落と上昇。貸株の増減とタイミングが一致。REIT値動きの犯人か。

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マロン

@maron_fine

7 months

競争が激しいレッドオーシャンを避ける。投資では大型株のロング。ソニーやキーエンスは世界中のキラキラキャリアがカバー。調査情報は株価に織り込まれており、超過収益を得にくい。ライバルが少ないブルーオーシャンで勝負する。アナリストカバーのない小型株。業績悪化銘柄を探した空売りもあり。

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マロン

@maron_fine

15 days

18歳で実家を出る。親と会うのは年2回。人生で60回。それまでは毎日一緒だったのに。親孝行は元気な時にやってこそ意味あり。弱ってからのお見舞いや豪華な葬式の花では親孝行不足を相殺しない。単なる自己満足。「忙しさにかまけて」は言い訳。できる子は親孝行の優先度が高い。一方で、葬式は直葬。

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マロン

@maron_fine

3 months

社外取締役。お友達からの人脈仕事。お飾りの楽ちん仕事。コスパ最高の高給仕事。株主のための社長チェックよりも、継続依頼を受けるための社長よいっしょ。個人資産で多くの株を持たない限り、社内取締役と変わらない。社長と社外取締役の対立。全く聞こえてこない。どこの会社でも実態はお飾り。

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マロン

@maron_fine

2 months

大量保有の間違え・株数と取得資金から計算した取得株価の異常・有報大株主の株数と矛盾・過去60日売買を踏まえた提出日の遅延外資系運用会社の連絡先は国内法律事務所。折り返すと言ってもかかってこない。チェック担当は関東財務局。ミスを納得しても訂正が出ない。間違え放置される大量保有。

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マロン

@maron_fine

8 months

バリュエーションが低い銘柄には傷がある。PERやPBRが低い銘柄は、成長性が低い、ROEが低い、業績ボラティリティが高い。傷がそのままなら、バリュエーションは修正されない。ただ安いだけの万年割安株。傷の治る見込み＝カタリストのある銘柄が、株価上昇によるバリュエーション修正期待の割安株。

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マロン

@maron_fine

6 months

個別REITはディベロッパーのゴミ箱だが、ETFは手軽な不動産投資でメリットあり。株式はキャピタルリターンが主体だが、REITはインカムリターンが主体。低β高配当の特性を持ち、株式との分散効果も認められる。足元では利回りの魅力度が増す。地銀売りと政策変更を織り込む３月下旬が投資タイミングか。

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マロン

@maron_fine

4 months

村上ファンドが高島屋を新規買い付け。セレブは百貨店好き。以前にも、松屋、松坂屋、阪急百貨店に投資。企業価値向上策として、企業再編やＭＢОを提案。成功体験を持つ。高島屋の中期経営計画では株主還元が従来通り。DOEが1.3％と低水準。還元拡大圧力も考えられる。

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マロン

@maron_fine

2 months

ダイドーリミテッド。アクティビスト推薦の取締役が入ったため、アクティビスト要求の還元拡大が実現。死蔵資産の価値顕在化により株価も大幅上昇中。キャッシュのリストラ完了により、村上ファンドはストキャピよりもいち早く抜ける。自己資金のみ運用するため、短期売買や世間の評判を気にしない。

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マロン

@maron_fine

8 months

個人は逆張りといわれるが、そんなうまく売買できるわけがない。上昇局面ではデイトレーダーの利益が売り越し、下落局面ではデイトレーダーの損失が買い越しで現れる。下落局面ならデイトレーダーが100円で購入した株を90円で売却。統計上10円の買い越し。その買い越しが積み上がり大幅な買い越し。

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マロン

@maron_fine

3 months

「やる気ありすぎ」ではなく「一攫千金を狙いすぎ」。投資における素人と玄人の差は退場回避のリスク管理。儲かった額ではない。

中田B👶

@nakatabbb

3 months

今回の失敗は自分のスキルが足らなかったのは勿論なんですが、投資ってやる気ありすぎても良くないのでは前のめりになればなるほど相場に対してフラットな目線を見失い悪循環なマインドになってしまっていたと思う

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マロン

@maron_fine

2 months

ダイドーリミテッドの配当5円→100円へ20倍。ストキャピと村上ファンドが要求。株主提案の取締役選任議案は可決。アクティビスト快勝。村上ファンドは足元買い増しで本日大量保有。以前の逮捕で人一倍コンプラ意識の強い村上氏。知っていたわけではないだろう。ストップ高のキャピタルゲインも付随。

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マロン

@maron_fine

4 months

Zennorは英国の新興アクティビスト。21年8月に日本株ファンドを設定。保有には既存のアクティビスト銘柄も多い。フジメディア。SilchesterとNAVFが保有。Zennorも保有。パソナ。AVIとOasisが保有。Zennorも保有。アクティビスト銘柄にアクティビスト。Zennorに限らず、アクティビスト全体の傾向。

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マロン

@maron_fine

7 months

エフィッシモが日産車体の変更報告書提出。保有割合は25.6％→29.7%と大幅増。しかし、保有株数に変化なし。自己株消却により発行済みが減少したため、保有比率が上昇した。発行体の増資や消却により保有割合が１％以上増減した場合、変更報告書の提出義務はない。今回は担保契約の変更があったため。

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マロン

@maron_fine