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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

9 months

Très heureux de découvrir mon livre imprimé pour la première fois - avec un très beau travail de @PComposes ! C’est comme un enfant, mais de papier

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

Very happy to join @banquedefrance to work on international macroeconomics, sovereign debt and, obviously, inflation. Happy to be back in the most beautiful city in the world after a great detour at @MITEcon - thankful and excited!

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Il n’y a pas qu’Austerlitz le 2 décembre ! Il y a 300 ans, un 2 décembre, disparaissait le Régent, Philippe d’Orléans. Une figure qui a marqué l’histoire française en confiant les clés de l’économie à l'Écossais John Law. Retour sur cet épisode fascinant de notre histoire. 🧵

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

9 months

Je serai demain l’invité de @guillaumeerner pour présenter mon Histoire économique de la France - la plus belle manière de commencer l’année ! Merci @Lesmatinsfcult et à demain à 7h40 !

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

this Monday at the Banque de France we helf a conference on financial frictions in international economics with @KaiArvai . A lot of fascinating presentations in the program, I invite you to check the papers that were presented there!

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

Très triste de perdre un mentor, qui m’a initié à la recherche, et un ami. Nos conversations étaient un très grand plaisir, et il savait toujours revenir à l’essentiel. Son dernier livre sur les risques de la numérisation laisse une œuvre précieuse à l’ère de l’IA générative

Le Monde

@lemondefr

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L’économiste Daniel Cohen est mort

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

I was very happy to be part of these illuminating discussions with @upanizza @agnesbq1 and Schwan Badirou Gafari from the Club de Paris. Thank you to the organizers! WP to come

Paris School of Economics

@PSEinfo

3 years

The International Macroeconomics Chair @banquedefrance - PSE and the @DGTresor organized a Joint Workshop on Sovereign Debts both online and at @PSEinfo today. Many thanks to the speakers and to all the participants!

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

Aujourd’hui, c’était le 600e anniversaire de Louis XI. Un roi dont Jean-Luc Mélenchon fait l’éloge (!), roi superstitieux et réputé cruel, mais bâtisseur de l’Etat, et de l’unité française. Petit flashback de 1461-1483 :

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

L'arrêt des centrales nucléaires a coûté 16 Mds€ à la France en 2022 - une crise industrielle qui est survenue au pire moment possible : le solde courant d'électricité était négatif alors que le prix était au plus haut... avec @ggaulier

Banque de France

@banquedefrance

10 months

Dans un contexte de forte hausse des prix du #p étrole et du #gaz , la #BalanceEnerg étique française s’est dégradée de 68 milliards d’euros. Structurellement excédentaire en électricité, la France aurait pu bénéficier d’un choc positif pour cette partie de son approvisionnement

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

J'ai toujours été surpris que Louis XVI ne réussisse pas à échapper à ses poursuivants. En fait il était juste lent. « Les gros oiseaux ont le vol lourd » (Source : Atlas de la Révolution française de l'EHESS, vol.1)

The French History Podcast 🇲🇫

@FrenchHist

4 years

#OTD 1791 King Louis XVI of France and his immediate family began the Flight to Varennes during the French Revolution.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

As Blanchard said, r<g means government doesn’t have to worry about financing one-time large stimulus plan because growth will absorb it. However, Cochrane reminds r<g does not mean government can sustain large deficits every year, including good years. Simple but important!

John Cochrane

@JohnHCochrane

4 years

The Grumpy Economist: Low Interest Rates and Government Debt

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

11 months

À lire : un de nos meilleurs experts sur le problème le plus important de notre pays, la baisse du niveau éducatif et ses conséquences sur la croissance

Xavier Jaravel

@XJaravel

11 months

[1/4] Merci @gcalignon @natsilbert @LesEchos pour cette interview sur mon livre à paraître ce vendredi, qui analyze combien le retard éducatif français et les problèmes d'orientation scolaire et professionelle nous coûtent en termes d'innovation, de croissance et d'inégalités👇

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

7 months

Écho d’une lettre intéressante de 1970 de Georges Pompidou, qui se plaignait d’un abattage systématique des arbres au bord des routes nationales : « La France n'est pas faite uniquement pour permettre aux Français de circuler en voiture… »

Eric Anceau

@Eric_Anceau

7 months

Totalement hostile à l'abattage massif des arbres le long des routes de Haute-Marne voulu par le conseil départemental (environ 4000 arbres).

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Sur cette histoire, plusieurs travaux : un vieux livre écrit par (ou pour) Edgar Faure, une synthèse récente d’Arnaud Orain, des articles de François Velde. Et bientôt une Histoire économique de la France, par votre serviteur, à paraître en janvier !

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

"L'indisponibilité du parc nucléaire a coûté 16 milliards d'euros à la balance des paiements en 2022" Chiffre @banquedefrance

Comptes courants : la France a enregistré un déficit historique en 2022

Pénalisé par l'envolée de la facture énergétique, le déficit courant de l'Hexagone a atteint un niveau record de 53,9 milliards d'euros l'an passé, soit 2 % du PIB, selon le bilan publié jeudi par la...

www.lesechos.fr

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@ojblanchard1 Pour ceux qui veulent le corrigé : si MPC=c, taux d'imposition=t, une hausse des dépenses publiques de 1 unité augmente le PIB de 1/(1-c*(1-t)), et donc les impôts de t/(1-c*(1-t)), quantité dont on peut prouver qu'elle est inférieure à 1 ; ainsi le déficit augmente.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@LevyAntoine Tant que l’administration continuera de refuser certains documents par voie électronique, ce produit de la Poste aura de fait une utilité. Il faudra obtenir un moratoire sur la numérisation de l’État pour protéger cette industrie prometteuse dans son enfance

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

@LevyAntoine Il faut ajouter que, quand on dit que le coût des études est très élevé aux États-Unis, on parle souvent d'universités d'élite qui permettent de gagner un revenu bien supérieur au revenu médian. Un community college coûte moins qu'une école de commerce française

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

Young economists (esp. macro, international, microeconometrics), consider applying to Banque de France’s job market offers! Join a great cohort of young economists and an enjoyable environment suitable for interesting research and policy work:

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Le ralentissement du commerce mondial de biens depuis 2008 doit beaucoup à deux phénomènes : repli de la Chine vers son marché domestique (tweet de @ggaulier ), et baisse de la part de la production industrielle dans le PIB des économies avancées (données CPB et OCDE)

Guillaume Gaulier

@ggaulier

10 months

/China's integration into world trade + shift towards domestic demand since the mid-2000s Export and import openness of China, the United States and the euro zone:

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@ArthurStalla @BayesReality Dans De l'amour, Stendhal explique qu'un homme peut moins "cristalliser" qu'une femme car ses six heures quotidiennes de travail de bureau comme fonctionnaire impérial l'empêchent de faire travailler son imagination sur l'être aimé

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

@ArthurStalla Create a minimum wage for daily work in Paris and allow peasants to move more freely to cities or other farms so that France becomes a high wage economy and adopts machines earlier than England (or so that we can have counterfactuel evidence about Robert Allen's thesis at least)

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

@LevyAntoine C’est littéralement une incitation fiscale à divorcer…

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

Argentina is a blessing to sovereign debt economists and acknowledges this special relationship

Mauricio Drelichman

@MDrelichman

3 years

The Argentine Senate is considering a bill to create a “sovereign debt default day”. You truly couldn’t make it up.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

You can still submit an international macro paper for the conference @KaiArvai and I are organizing this week (the conference will be in Paris on December 12)! Deadline is September 1

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

6 months

@GoldbergNic Avec @ggaulier , nous avions estimé que les prix de gros de l'électricité auraient été 20% plus faibles sans la fermeture des réacteurs en 2022 : c'est en effet un facteur aggravant mais secondaire

Solde énergétique en 2022 : la crise de la production électronucléaire survenue au pire moment |...

Billet n°329. Dans un contexte de forte hausse des prix du pétrole et du gaz, la balance énergétique française s’est dégradée de 68 milliards d’euros. Structurellement excédentaire en électricité, la...

www.banque-france.fr

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

«Quant à moi, qui prétendais gravir une pareille pente, je n'étais rien, au départ. (...) Mais ce dénouement même me traçait ma ligne de conduite. C'est en épousant, sans ménager rien, la cause du salut national que je pourrais trouver l'autorité...» Mémoires de guerre #18juin

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

@BrankoMilan Piketty somewhere in "Capital in the 21st century" argues that high inflation may prevent writers from giving numbers because they stop having a stable meaning. Perhaps stable franc and pound made European literature more number-focused in the 19th.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Imaginez en Argentine, un pays gérant aussi mal sa dette que la France de Louis XIV, un président nommant Gita Gopinath à la tête de l'économie, de la Banque centrale et de toutes les entreprises exportatrices argentines. C’est à cela que ressemblait le système de Law…

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Beware of the second wave

Tatyana Deryugina 🇺🇦 🇺🇸

@TDeryugina

4 years

We have passed the peak of COVID papers! Since the start of the pandemic, almost 14,500 COVID-relevant papers have been written. Highest number of papers in a week: 662. Average number of weekly papers: 361.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Un working paper intéressant sur le fait que les économistes des banques centrales ont plus de chances que les autres économistes de trouver que les politiques d’assouplissement quantitatif sont efficaces...

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Sur le front économique, le Régent fait un choix audacieux : il confie presque tous les pouvoirs à John Law, un « technocrate » étranger. Law, économiste écossais renommé, avait des idées révolutionnaires en théorie monétaire.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Law innove avec la vente d’actions : paiement partiel à l'avance avec un prix fixé pour l'achat futur. C’est en fait une option d’achat ! Cela amplifie le levier financier, rendant le cours des actions très sensible aux mouvements du marché. Le cours de l’action explose 📈

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

Texte réfléchi sur les conséquences de l'IA générative. Alors que le coût relatif du travail intellectuel avait augmenté, les LLM arrivent et pourraient devenir des "grands égalisateurs"

Antoine Levy

@LevyAntoine

1 year

Quelques idées, avec l’ami @raphaeldoan

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

Last days to submit!

Kai Arvai

@KaiArvai

2 years

Call for papers🚨 @CharlesSerfaty and I are organizing a workshop on Financial Frictions in International Economics. It will take place in person at the @banquedefrance HQ in Paris, on December 12th 2022. The application deadline is September 1st

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Note intéressante sur la politique industrielle - on y voit que la France peut accumuler des déficits commerciaux en gardant un faible déficit de sa balance courante. C'est grâce aux services et aux revenus financiers : nous empruntons à taux bas et prêtons à taux plus élevé.

CEPII

@CEPII_Paris

4 years

🆕Lettre du CEPII "Relocaliser, réindustrialiser: dans quels buts?" de @SebastienJean_ et @VVicard . Le soutien à la #relocalisation et à la production industrielle peut être justifié, non pas comme une politique systématique, mais comme une mesure ciblée.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Law croyait que le manque de monnaie freinait l’activité et le commerce. Sa solution ? Accroître la quantité de la monnaie et l’adosser à la dette publique. Un double coup pour résoudre le financement de la dette et le manque de liquidités.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Also some comments about why r is low. Different reasons: 1) US and Europe look attractive and safe to investors 2) growth is low If r increases because growth comes back, it would not be an issue; but an increase due to a sovereign risk premium could be problematic

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

@LevyAntoine Des vagues générationnelles d'immigration et d'émigration (plus d'hommes jeunes immigrent), peut-être ?

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Mais la compagnie peine à être rentable, la dette publique étant trop élevée. Malgré des recettes futures, la valorisation de la dette et de la compagnie était disproportionnée. Il y eut une faillite retentissante en juillet 1720

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Le Régent tente de réformer en profondeur le gouvernement. Il offre plus de pouvoir aux grands du royaume et remplace l'autorité des ministres par un conseil de grands, réduisant ainsi l'influence traditionnelle des ministres.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Face à la baisse du cours des actions, Law imprime davantage de papier-monnaie, tandis que le gouvernement tente d’interdire l'utilisation des espèces métalliques. Cette stratégie conduit à une perte de confiance et à la faillite de la compagnie.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

L'Allemagne s'est arrogé un droit de regard sur la politique de la BCE que ne se sont pas accordé les autres pays. Le défaut de l'Italie va-t-il se jouer bientôt à Berlin comme, mutatis mutandis, celui de l'Argentine à Washington en 2014 ?

Henrik Enderlein

@henrikenderlein

4 years

The German Constitutional Court ruling ( #BVerfG ). Summary thread. 1) The main implication is not at the surface. ECB can continue quantitative easing and Bundesbank will in all likelihood continue to participate. What has changed today is the independence of the ECB. 1/8

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Après la Guerre de Succession d’Espagne, la France croulait sous une dette énorme, plus de 100% du PIB, un chiffre colossal pour une économie principalement agraire et pauvre. Les taux d’intérêt à plus de 10% rendaient la situation insoutenable.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Le papier-monnaie reste une idée valide, mais la compagnie échoue à cause de son ambition trop grande. Si la dette publique avait été deux fois moindre, peut-être que l'entreprise aurait survécu, car les profits auraient suffi au remboursement des intérêts de la dette.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

À la mort de Louis XIV en 1715, le Régent prend les commandes, Louis XV étant encore enfant. Cette période voit l'émergence d'expérimentations politiques, diplomatiques, et surtout économiques, sans précédent.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

La création de nouvelles formes de monnaie dynamiserait le crédit et ne créerait pas nécessairement d’inflation, tant que la monnaie restait adossée à un métal précieux. Le taux d’intérêt à Paris pourrait approcher celui d’Amsterdam, nettement plus faible.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

Reminiscent of @XJaravel 's work: in a globalized and specialized world, renouncing technologies that supposedly disrupt employment and trade is not necessarily good for employment and trade.

Journal of International Economics

@JIntlEcon

2 years

New: "Is 3D Printing a Threat to Global Trade? The Trade Effects You Didn't Hear About" by @CarolineFreund , @a_mulabdic , and Michele Ruta @WorldBank . In principle, we might trade digital files and print goods locally. But what happens in practice? 1/3

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Law, par son charisme, persuade le Régent d'adopter son plan. Il commence par une banque de dépôt classique, émettant des billets convertibles en or, basés sur de solides réserves métalliques.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

L'entreprise de Law s'agrandit, absorbant toute la dette publique en actions. La compagnie obtient de nombreux monopoles : émission de billets, commerce colonial, prélèvement des impôts indirects. Un géant économique est né.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

« Le potentiel des technologies numériques est incroyable, celui des biotechnologies aussi. Mais nous gaspillons leurs possibilités. Elles servent aujourd'hui à automatiser des tâches, pas à augmenter la productivité des travailleurs. » Itv stimulante

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Très bon thread. Une grande partie de la dégradation relative du PIB par habitant (ajusté de pouvoir d'achat) en France par rapport aux États-Unis s'explique par la quantité de travail : vieillissement et temps de travail par personne en âge de travailler.

Jon Steinsson

@JonSteinsson

10 months

Germans, the French, and Italians work much less than Americans. Why? Prescott famously argued that this was due to high taxes in Europe. Really? Let’s kick the tires a little on this controversial idea. 1/N

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

En France, perdre un emploi a des conséquences moins durables qu'en Europe du Sud d'après cet article, qui s'appuie sur des données de 1991-2018 (donc avant la réforme de l'assurance-chômage)

The Unequal Consequences of Job Loss across Countries

www.nber.org

Stefan Schubert

@StefanFSchubert

1 year

Losing your job has much worse consequences in Spain, Italy, and Portugal, than in France, Denmark, and Sweden

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

@JbEymeoud @FrancoisGeerolf Je ne connais pas de chiffres pour les étudiants en école de commerce, mais le nombre de contrats d'apprentissage dus à l'aide exceptionnelle non-ciblée est très important (+ de 500 000 emplois, un peu moins de 2% de la population active) :

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

@charles_dennery Les retraites étaient plus faibles qu'aujourd'hui en termes relatifs, ce qui rendait le financement des 60 ans plus facile ; cependant, elles ont crû plus vite que les salaires après 1980... Les boomers auront sans doute davantage bénéficié que leurs parents de 1983.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

@IvanWerning @BachmannRudi @mdoepke German players were taught everything by Schumacher (no card for Schumacher although Battiston lost a few teeth). The second German goal was also a foul. But now there is VAR and everything works well... right?

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

C’est dans la politique fiscale qu’il excelle : les recettes de la taille, le fameux impôt paysan, sont multipliées par 3 voire 4 (pr le Languedoc, d’après Alfred Spont) - les données générales manquent, et la période à la reconstruction démographique, mais c’est significatif.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

‘’These “Bills of Mortality” could be used to prove a simple idea: that epidemics ended not when the disease disappeared but when deaths returned to rates seen in normal times.’’

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

On comprend mieux les difficultés de feu le Concorde...

Préfecture de Police

@prefpolice

4 years

Un bruit très important à été entendu à Paris et en région parisienne. Il n'y a pas d'explosion, il s'agit d'un avion de chasse qui a franchi le mur du son. N'encombrez pas les lignes de secours !

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

«Changer d’emploi, changer de métier, une caractéristique de notre temps. - C’est l’intérêt de la fonction publique de faire appel, plus qu’elle ne le fait, à des cadres du secteur privé » De Gaulle-Pompidou 1966… #riennechange

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

Louis XI est un roi à la légende noire et dorée à la fois, dépeint comme un tyran par l’évêque Thomas Bazin, mais comme grand centralisateur par les vieux manuels d’histoire et la biographie de Murray-Kendall en 1971

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@paldama @ojblanchard1 Je ne crois pas qu'un haut multiplicateur de l'investissement public contredise cela, à moins que l'État ne récupère son retour sur investissement en facturant au moins à moitié les services que rendent les nouvelles infrastructures financées

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

Nice paper! There might be a lot of funny implications regarding monetary transmissions on grocery items - if every seller played on left-digit bias, low-price items would have a harder time adjusting price; sectors that exploit the bias might have more rigid prices, etc.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

11 months

@fipaddict @FrancoisGeerolf @laurent_bach Dans le même genre, le poste des services est (très) déséquilibré au niveau mondial quand on fait la somme des données BOP par pays

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@gro_tsen Le PIB annuel est en euros, il devrait être la somme des PIB trimestriels, voire quotidiens (que ce soit en euros courants ou en euros « réels » fixés), cela me paraîtrait incorrect de dire €/an ; pour le reste, pas de pb même si cela paraîtrait bizarre à un praticien

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

On peut même estimer que les recettes fiscales représentaient près de 5% du PIB de l’époque – le plus haut niveau jusqu’aux années 1630 (calcul fait avec une estimation du PIB à partir de série de salaires nominaux de l’époque, et données de recettes chez Lassalmonie).

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

The main economic effect of Super League could be to transfer money from players to clubs (less incentives to win for SL clubs+rent from being in SL). It is better when millionaires are workers on a competitive market who are running rather than monopolists who are sitting: ⚽️>🎩

Branko Milanovic

@BrankoMilan

3 years

The Super League is not a joke. A sport that was always a sport of the working class, open to everybody, fought against the discrimination, made many people's weekends happy, is now being hijacked by a group of kleptocrats who do not care about its history or social function.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

11 months

@laurent_bach @FrancoisGeerolf @fipaddict Si on compte de tout cela, on a à peu près 900 milliards de dollars de dette nette d'après le BOP du FMI (), donc est proche des 30% annoncés. Je comparerais plutôt ce chiffre à la valeur du patrimoine national net total mais cela irait dans le même sens

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Economic topology theorem: for every revovery shape one can imagine, there is a function of data and time that transforms the actual recovery data into this shape. A paper showing which function to map to get each shape would be a great methodological contribution.

CNBC

@CNBC

4 years

The better-than-expected jobs report follows a series of other recent data that points to a V-shaped recovery. Take a look at these charts:

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Cette situation existe de manière exacerbée aux Etats-Unis mais elle n'est pas inédite en France : à la Belle Époque, les investissements partaient de Paris vers les quatre coins du monde trouver des rendements plus hauts, en Russie entre autres (Lévy-Leboyer)

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

Avantages comparatifs en action

Dario Ingiusto

@darioingiusto

2 years

La France est un grand pays agricole. à Paris, cela fait longtemps que je ne vois pas de champs. Où ils sont ? Et il y pousse quoi ? Quelque carte de toutes les parcelles de France, par culture.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

La référence à Mélenchon : La bio de Murray-Kendall : Une bio plus récente : Une histoire fiscale du règne :

La boîte à l'enchanteur

Le Comité pour l'histoire économique et financière est présidé par le ministre de l'Économie, des Finances et de l'Industrie, son vice-président est Maurice Lévy-Leboyer. a. Commission administra...

books.openedition.org

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

Good example where sovereign debt theory is actually useful.

Jay Newman

@jaynewman

2 years

El Salvador plans to repurchase about $1.6 billion in sovereign bonds at market prices, part of a plan to cut down on debt and stave off fears of a default. Really? The same guy who bought Bitcoin at the top.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

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@paldama @ojblanchard1 Je suis d'accord que les tendances inflationnistes et l'apparent plein-emploi sont un argument autrement plus important que celui-ci contre une relance massive ; reste que la proposition selon laquelle le déficit se finance est douteuse

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@raphaeldoan Les peintres de fresques romaines découvertes à Pompéi vont tous être mis au chômage par les progrès de l'intelligence artificielle

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

@EtienneLehmannE @PikettyLeMonde En complément, le taux d'impôt sur la fortune, ramené aux revenus du capital, décroît avec le taux de rendement et donc la richesse (les plus riches ayant en général de meilleurs rendements) et l'ISF devrait être moins progressif que la flat tax - même sans plafonnement

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Vu dans Peyrefitte, C’était de Gaulle, 3, dans une discussion sur un programme d’ouverture de la fonction publique à des cadres du privé au chômage.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

@ben_golub So people who agree to disagree are just bad at maths...

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Charles Serfaty

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1 year

Et d’ailleurs, dès sa mort en 1483, les États généraux obtiennent un recul immédiat des impôts, que doit concéder sa fille Régente Anne de Beaujeu – son fils Charles VIII étant trop jeune pour régner. Après lui, son cousin Louis XII n’augmenta pas les impôts non plus.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

@BursteinVK Les Français de l’époque prononçaient ainsi son nom, et c’est probablement à cause d’une erreur de transcription du w (alors peu usité en français) en double s, erreur qui serait repassée à l’oral…

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Charles Serfaty

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2 years

@kalantzis @ben_moll To add more water to this mill, the US growth was predicted to be 4% in 2022 according to Fed’s 2021 projections, and was finally 2%. The US was hit by the same shocks but less affected by energy and its growth decreased by only 2 p.p. relative to forecast vs. Germany’s 4 p.p.

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Charles Serfaty

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4 years

@LevyAntoine On imagine que les gens dépensent le surplus d'épargne accumulé pendant le confinement...

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Charles Serfaty

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10 months

@LevyAntoine Merci Antoine !

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Charles Serfaty

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4 years

@asusarla log(16)+log(24) = 7*log(2) + log(3) = 5.9506... I multiply by 2, compute the exponential: 11.9012...+11.9012^2/2+11.9012^3/6…=147,456 , and then mentally compute the square root. When I have an issue with rounding, I remember the result has to be an integer. Quite fast

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

Les campagnes d’Italie purent être financées en partie sur les gains territoriaux, la croissance démographique, quelques prêts italiens. Puis, au XVIe siècle, ce furent les débuts de la dette publique française, qui deviendrait une cause de crise permanente... à suivre

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

9 months

@Amiel_David_ @PComposes Merci David !

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

9 months

@ArthurStalla @RaveaudGilles Mais vous trouverez plus généralement une histoire de la politique économique et notamment de la naissance de la politique fiscale sous la royauté qui pourront vous intéresser

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

Passons vite sur le militaire : vainqueur du duc de Bourgogne, Charles le Téméraire, Louis XI gagne en fait une guerre d’attrition, dans laquelle son adversaire s’est épuisé dans des sièges et de perdre contre les Suisses et les Lorrains.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

@LevyAntoine Je ne suis même pas sûr que l'on aura fait des économies sur les vaccins en ne comptant QUE les dépenses de santé covid. Les tests coûtent 100 millions € à la France par semaine + le coût des hospitalisations (dizaines de millions €).

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

@LevyAntoine En réfléchissant, on peut aller dans ton sens : la hausse de l’inflation n’est pas neutre politiquement car elle va créer une tension pour que la BCE abandonne sa politique accommodante - les taux finiraient par augmenter alors

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

@pseudoerasmus It looks like they are trying to measure crudely gains from international trade and then calling that quantity "exploitation"

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

@SicsicMichael @paldama @GeertLangenus Ramené à la conso plutôt qu'au revenu, le taux de prélèvement est proportionnel ou légèrement progressif - mais d'accord pour dire que c'est très négligeable

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

@LevyAntoine ...en biens durables. cf. vélos électriques

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

3 years

@LevyAntoine traduit @ATabarrok en français : "La prudence si tendre et circonspecte est mortelle ennemie de hautes exécutions". Voir aussi :

Vincent Tremolet de Villers

@vtremolet

3 years

«Le risque calculé n’est pas une folie: il faut espacer les doses pour vacciner davantage». Excellente tribune d' @LevyAntoine dans @Le_Figaro via @FigaroVox

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

2 years

If you buy back some debt, the market value of remaining debt might not decrease. Suppose markets anticipate default and estimate they can get X from restructuring. If X does not change, market value of all incurring debt stays X whatever the amount of face value debt is.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

9 months

@ArthurStalla @RaveaudGilles Si les Foires de Champagne vous intéressent, c’est un bel exemple de première forme de « mondialisation » comme on dirait aujourd’hui - avec un régime juridique d’exception et une protection spéciale des autorités pour les convois de marchandises

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

10 months

Très intéressant sur l’héritage économique de Napoléon : s’il y eut une détérioration à court terme des conditions de vie, la consolidation de l’héritage révolutionnaire fait partie des causes de la phase de croissance qui démarra en 1815 en France.

Adam Tooze

@adam_tooze

10 months

Chartbook 251: In the beginning was Napoleon Infruriated by the terrible Ridley Scott film, @CameronAbadi and I did a podcast And I followed it up with this Chartbook 251 pulling together some recent econ history

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

Cette intransigeance du Général s'est traduite par d'âpres et aigres discussions avec Churchill (puis Roosevelt bien sûr) ; de Gaulle n'a d'ailleurs pas fait installer de monument de la France libre à Londres, comme le rappelait ce sympathique article :

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

4 years

The collapse in trade could turn the covid crisis into famine in most fragile countries. The economic and the sanitary "costs" are not completely disjoint.

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Charles Serfaty

@CharlesSerfaty

1 year

On comprend mieux pourquoi légende dorée et légende noire coexistent : son grand succès diplomatique et la "centralisation de l’Etat", se firent au prix d’une hausse substantielle du prélèvement fiscal.

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