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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

2 years

このたび、グロービス7号ファンドを設立し、私もパートナーに就任しました。これも今までご一緒してきた起業家/経営陣/チームの皆様のおかげです。7号ファンドは1社最大100億円規模の投資ができますので、業界を変革し、世界を目指す企業を今まで以上にご支援していきます。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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3 years

Tinderの初期ユーザー獲得方法が興味深い。 2012年創業当初は大学キャンパスで無料パーティーを主催しまくり、参加者には必ずアプリをDLしてもらった。（パーティー翌日に大量のマッチングが行われた）それを毎日繰り返し、同一地域のユーザーが2万人を超えたら、オーガニックに伸びるようになった。

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5 years

頭良い人より行動力ある人のほうが絶対伸びるし、その差は歳重ねるごとに加速度的に広がる。それにも関わらず、学校教育は行動より知識が優先され、会社は減点方式で行動を慎重にさせる。行動しまくってる人はいつのまにか自分とは遠い別世界の人。この呪縛に気付いて解き放つのに遅すぎることはない。

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6 years

ハーバードに留学して衝撃的だったのが世界のエリートも普通の人間だということ。頭脳明晰で経歴はピカピカに見えても、解雇、離婚、降格、失恋、事故、病気、難民、貧困、など各々の人生エピソードが必ずある。いちいちめげずに挑戦し続ける、そして常に余裕を装う強さを持ってる人が多かったな。

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6 years

Facebookは所属欲求と承認欲求を充足させて50兆円企業になったけど、時代はその次を切望している。マズロー欲求階段における自己実現欲求（≒自分らしく生きる）と自己超越（≒自分を超えたミッションとの一体化）をスケーラブルに充足できるプロダクトが作れれば最強。新時代の覇権を握ると思う。

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2 years

ここ1か月ぐらいでアメリカ・シンガポールに出張して約3年ぶりに海外に行ってきたけど、海外のスタートアップ/VC環境の冷え込みが日本の比ではなく、「冬の時代」「ダウントレンド」「不況の始まり」という話をよく聞くうえ、ボトムはまだ先（2023-24）とみている人がとても多かったのが印象的だった。

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3 years

1. アメリカの時価総額トップ7社が全上場企業（約4000社）の時価総額に占める割合は、2010年には3%だったのが、2021年には23%まで拡大。この7社の成長が完全にアメリカ経済（市場）を牽引していると言える。（厳密には2012年にFacebookが上場しているのでapple to appleではないが）

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5 years

最近、海外投資家に「なんで日本のスタートアップ/VC市場に投資すべきなの？」と聞かれることが増えており、超マクロ視点では、この5つが最も刺さる印象。 ①少子高齢化による労働者不足 ②労働生産性はOECD 20位でアメリカの65%程度 ③競合少ない（いない） ④優秀人材のスタートアップ流入 ⑤FAX大国

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6 years

ピーターティールの人生最大のリターンはFacebookではなくマリファナ垂直統合企業Tilrayになりそう。カナダでの解禁間近に株価が急上昇して、ピーターティール率いるマリファナPEファンドの含み益が1兆円以上。2010年からマリファナ事業に仕込んでいるとは逆張りの天才。

Thiel-Backed Fund Hits Jackpot With $12 Billion Tilray Stake

The massive surge in pot stock Tilray Inc. has delivered a multi billion dollar windfall for a little-known private equity fund backed by investor Peter Thiel.

www.bloomberg.com

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5 years

アメリカの直近30か月で上場したSaaS企業21社の資本効率の分析が面白い。IPOまでの累計調達資金はARRの1.23xで、累計バーンはARRの0.77xになるそう。IPO企業という選択バイアスはあれど資本効率が相当良い印象。特にZoom。。今年は日本でも資本効率の議論が増えていく予感。

Most tech companies aren't WeWork | TechCrunch

Much attention has been focused on big-burn “software-enabled” startups, but most tech IPOs in the last few years have been SaaS startups.

techcrunch.com

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6 years

コンサル時代には会議でロジックに固められた正論を話すことが正義であり自身の役割だと思っていた。VC5年目の今は、会議で正論を吐くだけなら簡単で、目指すべきはそれを受け取る相手の気持ちや状況を汲み取り、それでも言うべきことを思いやりを持ってズバッと言うことの難しさを噛み締めている。

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5 years

ベインの調査では、優良企業と一般企業ではスター人材の割合はほぼ同じだったが（15%）、優良企業ではスター人材は最重要部門に集中して配置されたのに対し一般企業では万遍なく配置されていたらしい。スタートアップでも組織体制から経営者の意志を感じることが多々ある。

1 in 7 Employees Are Stars. The Best Companies Cluster Them Together.

Talent matters, but maybe not the way you thought.

hbr.org

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6 years

戦略コンサル業界がディスラプトされ始めているという興味深い指摘。 ①情報非対称の解消 ②業界知見のアクセス向上 ③フレームワークのコモディティ化 ④低価格・実行重視型の台頭個人的には、高級派遣に振り切るか、自社プロダクトによる差別化を図るしかないと思う。

The Disruption of Management Consulting l CB Insights

Since former BCG consultant Clayton Christensen first used the term "disruptive innovation" in 1995, nimble startups have challenged incumbents in every field from music to manufacturing. Now, a...

www.cbinsights.com

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6 years

最近、戦略コンサル、投資銀行、商社の30才前後の方々からの転職相談が多い。週3-4人ぐらい。コンサル/IBはより事業に近いことがしたく、商社は40代を待たずして早く経営に関わりたい理由が大半。根底には新しい挑戦を求める気持ちと仕事でワクワクしたいという想い。日本の未来は明るいと感じる瞬間。

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3 years

スタートアップのフェーズにいろんな呼び名があっていいけど、個人的にはこんな感じで整理しています。シード〜A: プロダクト作り（PMF、ユニットエコノミクス） A〜B: 事業作り（GTM、収益性） B〜C: 会社作り（MOAT、再現性、安定性） C以降: 帝国作り（プラットフォーム化、複層化、多国展開）

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4 years

シリーズAの意味合いや投資検討の軸などを自分なりに纏めてみました。今後も加筆修正していきたいなと思いますが先ずは初版です。将来的にシリーズA調達を検討する方のご参考になると嬉しいです。

シリーズA｜湯浅エムレ秀和 | Globis Capital Partners

Globis Capital Partnersの湯浅エムレ（@emreyuasa）です。「シリーズA」について調べていたのですが、明確な定義が日本でも海外でも見当たらず、実務とリサーチをもとに一度整理してみようと思い至りました。先にお断りしておくと、こちらの内容はあくまで私の見解であり、GCP内でもメンバーによって多少の違いはあると思います。また、私自身も学んだり考えたりするうちに変わる...

note.com

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6 years

1/ 起業家とバリュエーション交渉する際に、「何倍のリターンを期待してるんですか？」と時々聞かれるけど、VCファンドの各ステージにおける投資時の期待リターンは実は推計できる。日本のVCだと、アーリー15x以上、ミドル10x以上、レイター5x以上、が目安だろうか。（もちろん個別調整は入る）

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6 years

イーロンマスクが手掛ける事業のどれもが人類レベルの挑戦で異次元すぎる。47才。 Tesla 電気自動車、ソーラー発電 SpaceX ロケット、惑星移住 Starlink 衛星インターネット The Boring Co 地下交通インフラ Neuralink ブレ-ンマシンインターフェース Hyperloop 交通システム OpenAI AI研究

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5 years

インドのVCと話しててびっくりしたのが、彼は投資検討の際に、自分の奥さん、起業家とその奥さん（パートナー）の4人で必ずディナーをするらしい。そのほうがお互いに自然体の自分を晒すことができるし、家族意識が強いインドでは深い信頼も作りやすいのだとか。日本では馴染まなそうだけど面白い。

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5 years

ベンチャー経営者ってすごい勉強熱心な人が多い。ビジネス書はもちろん学術書や歴史や論文も読むし、毎日のように会食などで外部の人たちと議論交わすし、取材対応や発信活動のために自らの思考を整理してるし、事業を通じて実践もしている。誰より時間無いはずなのに超人的な学習意欲と集中力に脱帽。

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3 years

2. ただ、それ以上に面白いのが、時価総額トップ7社を除いた残りの上場企業の時価総額は、日米で2010年からの成長率がほぼ同等（米: 223%、日: 226%）。対して、Top 7社の成長率が日米で圧倒的に違う（米: 1902%、日: 466%）。特に2018年頃からの伸びが著しい。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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3 years

スタートアップの基本原則としてフォーカスは大切だけど、巨大市場に取り組み、強い初期プロダクトがあり、ディープポケットな投資家/陣を味方に付けている場合は、敢えてフォーカスせず「全張り」したほうが良いと思う。特に市場機会に対して競合が少ない日本では。 A or Bではなく、A and B and C。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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5 years

HBSのクラスメイトに元米国陸軍特殊部隊で部下40名を率いて世界中で極秘任務をこなしていた人がいるけど、久々に連絡したら卒業後4年半でPEファンドApolloのMDになってた。金融経験ゼロからの超速昇格。部下を亡くし、在学中も葬儀に1-2回は出席していた彼からすると、PEすらイージーなのだろうか。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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5 years

ヘッジファンドが衛星画像を分析して小売店の売上予測するのは2010年代前半からあったけど、この度のUC Berkeley教授の研究でその成果が裏付けられ、四半期決算発表前後の数日間だけで平均4.95%儲けられることが分かったらしい。宇宙/衛星事業のマネタイズは色々ありそう。

You can make millions counting cars in store lots from space

Investors who can afford to hire satellites to scan parking lots are finding a significant edge on retailers' stocks.

qz.com

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5 years

機関投資家の方々に「GPのどこを見て投資判断してますか？」とどストレートで聞いたところ、「リターンの再現性」と誰もが口を揃えていた。特に組織の継続性を重視しており、担当者ごとのリターン分布、ジュニアの育成施策、GPの世代交代プランを見ている。LPも結局は人と組織に投資しているんだなぁ。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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5 years

AUM14兆円を誇る世界最大のヘッジファンドBridgewater Associatesの創業者Ray Dalioによるエッセイが素晴らしい。現状の資本主義の欠陥を様々なデータを用いて指摘し、新たな資本主義の形を提起。「資本主義はパイの分け方を知らず、社会主義はパイの作り方を知らない。」

Why and How Capitalism Needs to Be Reformed (Parts 1 & 2)

Summary I was fortunate enough to be raised in a middle-class family by parents who took good care of me, to go to good public schools, and to come into a job market that offered me equal opportuni...

www.linkedin.com

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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6 years

スタートアップの経営会議において、KPIや進捗等の報告事項は資料を事前送付し、当日の大半の時間は議論に費やすべき。ファクト共有ほど無駄なことは無く、VCの持つ経験や事例を最大限引き出しながら壁打ち相手として使い倒す関係が理想。今日は正にそんな会議が続き、完全燃焼しきった充実感がある。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

Zoomは創業から5年目まではマーケチームが1人も居なかったと知って衝撃。プロダクトの完成度の高さ（”it just works”)、絶妙なフリーミアム（40分無料）、ネットワーク効果でそこまでいけるのか。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

最近、海外機関投資家で日本IT企業に関心を持つ人が増えている。世界3位の経済大国、ガラパゴスでグローバルジャイアントが参入できない、IT化の遅れによる大きな市場機会、明確なグロースポテンシャル(特にマザーズ企業)、米中対比の割安感。言語の壁を厭わずかなり詳細に分析しており本気を感じる。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

スタートアップのVC調達の資金使途は人件費と広告宣伝費（特にtoC）が大半なので、VCが資金提供するだけでなく採用・マーケの効率向上に貢献できれば掛け算的に事業加速することができる。 VC 1.0がカネと個々のキャピタリストの戦いだったとき、VC 2.0は資金効率改善の支援体制が主戦場になると思う。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

今年アメリカで華々しく1兆円以上の時価総額をつけて上場予定（もしくは噂）のスタートアップ。その多くはリーマンショック後の暗黒の3年間に生まれていることは胸に刻んでおくべきだと思う。 2008年 Airbnb, 2009年 Uber, Slack 2010年 Pinterest, WeWork 2011年 Zoom, Postmates

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

VCファンド総額を1件で丸ごと回収してしまう投資案件をドラゴンと呼ぶらしい。ユニコーンより更にレアで、 VC(LP)観点ではより本質的。ユニコーンは少額投資でロゴ集めできてしまうけど、ドラゴンは早いステージから金額張ってコミットしないと実現できない。ファンド規模拡大につれて難易度も上がる。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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3 years

3. よって、すごく単純化すると、ここ10年の日米の開きは、このTop 7社の成長率の違いによってもたらされているとも言える。逆にいうと、このTop 7社みたいな企業を生み出すことができれば良いわけで、そこに日本から先ずはデカコーン、そしてその先を目指せる企業を生み出す意義がある。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

VC社外取としての取締役会に参加するときは「他に考えるべき議題は無いか」と必死に考えている。既に議題にあるものは経営陣が誰よりも深く考えているし答えがほぼ見えていることも多い。一方、ベストプラクティス、先行事例、マクロビューから他にあるべき議題を挙げることがVCの役割の1つと思う。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

産業変革を目指すスタートアップは徹底的に相手のプロトコルに合わせるべき、と聞き妙に納得した。長年の慣習を理解し、スーツに着替え、名刺は縦書き、会食に手土産を仕込み、泥臭い人間関係で握る。相手へのUI/UXを最適化するのは基本だし、業界や相手へのリスペクトがあってはじめて味方が作れる。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

Sequoia Capitalがファンドストラクチャを大きく変更。LPはオープンエンドなSequoia Fundという上場株ファンドに出資し、そこが上場株運用以外にFoF的にSequoiaの未上場ファンドにLP出資し、各未上場ファンドからの上場銘柄はFundのほうで継続保有するとのこと。すごいな。

The Sequoia Capital Fund: Patient Capital for Building Enduring Companies

By Roelof Botha for Team Sequoia

medium.com

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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5 years

昨日発表の375億ファンドは複数のユニコーン創出の意思表明とほぼ同義。グロス3xにはグロスリターン1125億、仮に30社投資し2:8の法則が当てはまると6社で8割のリターンなので1社150億。上場時に10%保有を前提とすると時価総額1500億を6社創出が至上命題。未知の挑戦だけど背水の陣でやり切るしかない。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

今年に入ってからスタートアップ冬の時代とも言われ、バーンコントロール、ランウェイ確保、efficiency>growth、といった守りの言葉を聞くことが増えた。それ自体は重要なことだし、自分も良く話しているけど、「じゃあどうなったら攻めていいの？」という議論も同時にもっとあっても良いと感じる。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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6 years

嫌われない、喧嘩しないことは良いことだと思っていた。でも、それは嫌われてでも、喧嘩してでも成し遂げたいことが無いことの裏返しだと気づいた。新しいこと、難しいことに挑戦するときは、多かれ少なかれ抵抗はあるし敵もできる。無傷で突っ立ってるぐらいなら、向こう傷を負ってでも前に進みたい。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

Uberがドライバーを増やすため、車両をリースしてUberでの稼ぎからリース代を自動引き落としするプログラムを展開したところ、自動引き落としを避けるためLyftで稼ぎ、さらには車両は海外に売っ払ってしまう人続出で、結果的に500億円の損失計上して廃止した話が興味深い。サプライサイド拡充は大変。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

1 year

グロービス7号ファンドを727億円でファイナルクローズしました！ 1社最大100億円規模で投資、グローバル展開を後押し、GCPXも拡充し成長をブースト。大きな挑戦をする起業家を支え、日本からのデカコーン創出すべく本気で取り組んでいきます！

グロービスの7号ファンド、727億円に　米国に支援拠点

独立系ベンチャーキャピタル（VC）大手のグロービス・キャピタル・パートナーズが2022年4月に組成した7号ファンドの運用額が727億円に達したことが分かった。前回の6号ファンド（400億円）を8割上回り、日本のスタートアップに特化して投資する独立系VCファンドとしては国内最大級となる。同社は4月に米サンフランシスコに拠点を新設、投資先のグローバル展開を支援する。IT（情報技術）やソフトウエアを

www.nikkei.com

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

VC史上最大のリターン倍率をあげたとされるLowercase Capitalは2009年にChris Saccaにより$8.5mで設立され、Twitter, Uber, Instagram, Docker, Optimizely, Kickstarter, Medium, Slack, Stripe, BlueBottle等に出資し、予想リターン倍率は250倍以上。そして2017年に突如引退宣言。レジェンド過ぎる。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

9 months

1/ 日本に戻ってきましたー。久々な感じしてすごい嬉しい！今回はヘルシンキSlush・ロンドンLP/VC訪問し、計10日間かけて多くの方々と話してきました。ヨーロッパのトップティアと呼ばれるVCとはだいたい話せて、かなり気付きと刺激をもらってきました。思いつくままにシェアすると、、

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

VCからの資金調達は結婚以上に不可逆であるから、相性を確かめる交際期間はしっかりと持ったほうがいい。実際に私の担当投資先は出会ってから最大３年を経て投資に至っており、むしろ最初の出会いは資金調達以外のタイミングだったことも多い。特にリード候補の投資家とは早めに会っておくべしと思う。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

VCは起業家にリスクマネーを提供し、その投資判断をする立場でありながら、自らもLPから必死に資金調達している。簡単な資金直接など無く、そこには語られない様々な困難があるからこそ、リスクマネーを投じる重みを真に感じるし、想いを載せることができる。みんなそれぞれの持ち場で頑張ろう。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

シリーズAまではひたすらウォレットシェアを高め、シリーズA以降はマーケットシェアを高めるのが良いと思う。前者は顧客あたりの特定支出額の占有率であり、これが高い≒顧客に深く刺さっており強いペインを解決している≒チャーンしづらい≒営業マーケ強化でスケールできる状態、と言える。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

Benchmark Capitalについて調べまくったけど、「VCは職人技」と割り切った場合の最終形態を体現しててかっこいい。・4-5人のスターGP集団、Midas常連ばかり・イコールパートナーシップ・ベース 6-8x、ホームランファンド 30-90x ・シリーズAへの一極集中・ヒット率60%以上・世代交代に4回成功

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

スタートアップ不況とかスタートアップ冬の時代という言葉をよく聞くようになったけど（自分も言ってしまう...）、「不況」「冬」という言葉の裏には辛い時期を耐えれば良い時代が戻ってくるというニュアンスがあり、それは少し違うかもなぁ、と思う今日この頃。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

起業家/VCがBig IPOを志向する傾向が加速し、IPOまでの期間が長期化することで、 ①投資家間のセカンダリー ②起業家の部分エグジット ③スタートアップ間のM&A が日本でも増えてくると勝手に予想。そして、それは選択肢が拡充し、エコシステムとしての厚みも増すので、全体的には良い傾向だと思う。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

Twitterやり始めてからメインのSNSが完全にTWに移行し、FBの役割がプレスリリー��掲示板、連絡帳、仕事版LINE（messenger）になってしまった。特定の機能目的に位置付けられると代替されやすくなる。目的なく無意識にふと開いてしまうのが最強のポジションなんだろうけど今のFBはいろいろ重すぎる。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

直近1-2ヶ月の海外投資家の来日ラッシュがすごい。最近はほぼ毎週誰かしらと対面で面談している。彼らとしても約3年ぶりの来日のようで、この3年間の日本のスタートアップエコシステムの進化にみんな驚く。スタートアップは日本の貴重な成長産業とつくづく思う。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

努力しないのは論外。努力するのは一般人。努力し続けるのは秀才。努力の質を上げ続けるのは鬼才。周りの努力の質を上げ続けるのは偉人。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

先日行ったラクスルCOO福島さん（ @kozo_fk ）とマネーフォーワードCOO竹田さんとのセッション（クライス主催）が金言の宝庫すぎた・・ COO、事業開発担当、これから目指す方、スタートアップ転職を考えている方等々、いろんな方に読んでいただきたいです～！

【セミナーレポート公開】スタートアップのCXO・経営幹部に求められる役割、資質とは何か？～CxOを目指すキャリアに必要な経験、スキル、マインドとは～ | クライス汐留アカデミー

ラクスル株式会社取締役COO福島広造氏、株式会社マネーフォワード取締役ビジネスカンパニーCOO竹田正信氏、株式会社グロービス・キャピタル・パートナーズディレクター湯浅エムレ秀和氏登壇。「スタートアップのCXO・経営幹部に求められる役割、資質とは何か？～CxOを目指すキャリアに必要な経験、スキル、マインドとは～」～をテーマにしたキャリアイベントレポートです。

www.kandc.com

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

1/ VCが投資検討先の起業家/スタートアップをDDするように、起業家もVCを徹底的にDDすべき。事業の方向性について話し合い、具体的役割を擦り合わせ、既存投資先を中心にリファレンスを取り、腹落ちするまで妥協しない。出資は不可逆だし、特にリードVCは社外取締役派遣するためCXOの採用並みに重要。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

1 year

今週はNYCに来てます（後ほどシカゴとSFにも）。アメリカの投資家（VC/PE/HF/Family Office）や起業家の方々との面談がガッツリ入っており、日本からのアメリカ展開やグローバル投資家からの資金調達について仮説をぶつけてみたいと思ってます。それにしても天気最高！

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

airbnbが初日終値で時価総額$100bn突破し、シードから投資していたSequoia Capitalのグロスリターンは$11.9bn。BenchmarkのUberからの$9bnを超えてVC史上最高額かも。そして水曜のDoorDashでもグロスリターン$9bn出ているようなので今週だけでグロス2兆円越えだわ。。。

Airbnb Tops $100 Billion on First Day of Trading, Reviving Talk of a Bubble (Published 2020)

The home-rental company’s blockbuster I.P.O. followed that of the delivery company DoorDash. Investors piled into both.

www.nytimes.com

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

本のRettyのようなサービスがあれば使いたい。普段はKindle Storeでランキング/口コミを見ながら購入してるけど、本来であれば知らない人の評価よりも価値観近い/専門性ある人の評価が知りたい。最近は人に会うたびにオススメ本を聞いててその方が精度高いけどもっと手軽なソリューションが欲しい。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

孫さんアクセル全開。2-3年おきに$100bnのVision Fundを立ち上げ、毎年$50bn投資し続ける。現在は孫さんの時��の大部分をSVFにコミット。SVFは今後数年で数百名体制へ。意思決定は孫・ミスラ・サレーの3名のみ。2010年に発表した300年プランと群戦略を着実に実行している。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

IPO長期化、ファンド大型化、ユニコーン増加に伴い日本のスタートアップ市場で今後増えてきそうな投資手法。セカンダリー取引日本版 IPOラチェットムービングストライクプロラタ権の譲渡 Pay to Play, Wash-out VCによるクレジットライン活用異論/追加は認めます！(むしろ歓迎、深堀りしたい)

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

昨日の資金調達に合わせたキャディの発信がすごくて、国内メディア、海外メディア、採用デック、新規事業採用サイト、ブログ、ウェビナー告知、多くのメンバーのツイート、そして海外の有名ニュースレターにも取り上げられてて、今後の資金調達に合わせた情報発信の一つのトレンドになりそう。 Axios

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

GCP 6号ファンド設立！ファンドサイズ大幅増、機関投資家比率80%、1社最大50億円出資してユニコーン創出を公言、といった責任の重さから身が引き締まる思いです。新しい投資や戦略や組織に挑戦しながら、明るい日本の未来づくりに貢献していきたいと思います！

GCPが360億円ユニコーンファンド、最大50億円出資も可能ーー今野、高宮両氏に聞く「連続起業家の再現性」について - BRIDGE（ブリッジ）テクノロジー＆スタートアップ情報

ニュースサマリ：日経が報じている通り、ベンチャーキャピタル事業を手がけるグロービス・キャピタル・パートナーズ（

thebridge.jp

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

自己資産数百億円のアメリカ人投資家曰く、世界最高の現役セールスマンはイーロンマスク、孫正義、ドナルドトランプ。みんなが憧れる夢を売り、熱狂的な信者を作る。ロジックを超越して心で握っているので、ネガティブニュースが出ようと損させようと離反せず、むしろ結束感をさらに強めるので最強。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

VCに採用面接にいくなら「（既存ポートフォリオ以外で）どこに投資すべき？なぜ？その会社は今後どう事業成長すべき？」は知りうる範囲の情報からの仮説で構わないのでしっかり答えられるようにしたほうがいい。投資したいからVCに入るわけで、VCに入ったから投資するわけではない。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

A16ZのAndrew Chen氏がネットワーク効果について最近書いたこの本がとても良かったので、スタートアップ関連の方々には強くオススメです。ネットワーク効果を独自のフレームワークで解説し、多数の事例も添えられているので、とても分かりやすい。教科書的な存在。

The Cold Start Problem: How to Start and Scale Network Effects (English Edition)

The Cold Start Problem: How to Start and Scale Network Effects (English Edition) [Kindle edition] by Chen, Andrew. Download it once and read it on your Kindle device, PC, phones or tablets. Use...

www.amazon.co.jp

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

すごい人達の中に入ると自分がいかに無知で小さい存在かを思い知る。HBSに留学したときも、著名人や経営者の会合に参加したときも、最初は焦るし悔しいし痛みを伴うけど、生き残りを掛けて粘っていると次第に順応してくる。自分が無知で小さな存在に感じなくなったら、それはラクし過ぎてる証拠。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

1903年10月のニューヨークタイムズ紙は、飛行実験失敗を受けて「機械が空飛ぶには100万から1000万年はかかるだろう」と予想。それでも挑戦し続けたライト兄弟が2ヶ月後に飛行に成功。いつの時代も挑戦者は世の中から否定され、めげずに挑戦し続けた先に世の中が変わる。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

A16ZがBenchmarkと一騎討ちの末に競り勝って、話題のスタートアップClubhouseに投資した舞台裏が描かれてて面白い。それにしてもベータ版ユーザー5000人の状態でPre $100mはすごい。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

これから3年間、GCPとして東京大学にて起業・スタートアップの授業を実施します。スタートアップ現役バリバリの超豪華ゲストにスピーカー・コントリビューターとして参加いただく予定で、自分が学生の時にあったら受けたかった・・・！（東大出身ではないですが）

深川康介 | Globis Capital Partners | Kosuke Fukagawa

@effekaa

2 years

東大総長の式辞が話題ですが、まさにタイムリーにGW明けから東京大学で「起業・スタートアップ」の授業を実施させて頂きます！第一線で活躍するスピーカーの迸るスピリッツと滲み出るナラティブに触れる機会になると思いますので、関心ありそうな学生に是非シェアください🙌

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

投資先の経営者に「上場後に全株売却して完全に中立な立場になっても社外取締役を続けてください」と言われて思わず涙出そうになった。リップサービスもあったかもしれないけど純粋に嬉しい。仕事抜きにしても応援したいと思う起業家にしか投資しないからフェーズ変わってもご一緒していきたい。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

今日でVCになって丸5年が経つ。尊敬する起業家、ライバルであり仲間であるVC、プロ中のプロの機関投資家にここまで育ててもらい感謝。決して楽では無いけど、とにかく楽しい毎日だったし、嫌な思い出は何一つない。次の5年かけて、日本に欠かせない企業を支えながらVC 2.0の実現を目指していきたい。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

某グローバルIT企業のエンジニア採用担当の話を聞き、採用は戦争だと改めて認識。論文読む、学会行く、コールドコールしまくる、直接口説く、同僚にリファーラルのノルマ課す、業績傾いた競合からヘッドハントする。そして業界最高水準の報酬をオファー。採用担当1人で年間60人ヘッドハント。強い。。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

VCによる投資先支援の軸は5つに集約でき（たぶん）、資金調達の際は何を重視するか、それに対する相性/実績を確認しておくと良さそう。・チエ（全般、領域/ステージ知見）・カネ（Val 、額、後続ラウンド）・ヒト（採用、組織）・コネ（提携先、顧客、コミュニティ）・アイ（信頼、戦友感）

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

ただし、日本においても、スタートアップもVCも今まで以上に真価が問われる環境になるのは間違いない。過度に悲観すべきでないし、むしろチャンスであり攻め時でもある。過去にもリーマン後の数年間から時代を変える代表的な企業が数多く生まれた。今後2-3年が次の10年に繋がると強く思う。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

3 years

約100年前に第1次世界大戦とスペイン風邪が収束し、人々はReturn to Normarcy（日常への回帰）を求めたが、実際にやってきたのはRoaring Twenties（狂乱の20年代）で、技術革新・社会変革が続き、今までとは異なる日常だった。オミクロン収束後のポストコロナは、新たな狂乱の時代になるかもしれない。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

VCの仕事は「ずっと売りたくない（持ち続けたい）株を買うこと」かなぁと思う今日この頃。売りたくない会社は、大きな市場機会、不可逆なトレンド、強い起業家とチーム、進化し続けるプロダクト、優位性が高まり続けるビジネスモデルを有していて、これは何十年も伸び続けるでしょう〜！と思える会社。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

想像を遥かに超えた寿司体験。銀座のど真ん中で元フレンチシェフである外国人板前による30貫以上の怒涛のコース。寿司が超美味しいのはもちろん、空間デザインやコンテキストやストーリーまで含めた圧巻のUX。寿司体験の再発明。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

6 years

半期ごとに自分株式会社の取締役会を開催している。人生を会社になぞらえて、自分は代表取締役としたときに、家族/親友/同期/元上司/など数名の大切な人達に「取締役」に就任してもらい半期ごとに個別に状況報告。耳の痛い意見や親身なアドバイスをいただき、定点観測と良いガバナンスになっている。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

2 years

昨日から3年ぶりにサンフランシスコに来ていますが、朝8時からのミーティング場所が景色良すぎて時差ボケが吹っ飛びました。この3年間の進化や足許のマーケット環境の変化をキャッチアップしつつ、今後の戦略や動き方を考えるうえでのヒントを得てきたいと思います。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

商業不動産データプラットフォームを展開しているEstieに投資させていただきました！巨大市場、深い業界課題、業界出身者＋強いテックの創業者タッグ、強い初期チーム、順調なトラクション、ととても期待しているスタートアップです！ @EiHirai @estie_mynfire

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

4 years

2月から投資先と共に緊急対応に当たっていたけど、ようやく多くの担当投資先が緊急モードを脱し、腰を据えてウィズコロナに向き合える状況になった。なかなか痺れる場面も多く、切り抜けてきた経営陣・チームは本当に強くなったと思う。戦時は続くけど、防戦一方から転じて、これからは反撃の時！

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7 months

今週はシンガポールで投資家（主にVCやLP）とひたすら会っています。5日間かけて30社近く周る予定ですが、東南アジアのことはもちろん、相対的にみた日本の特徴にも気付けてなかなか面白いです。そしてなんといっても暑い！（30℃）

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6 years

マーケティングの格言に「人はドリルが欲しいのではなく穴が欲しいのだ」というのがあるけど、5G/IoT時代になるとドリルは無料配布して穴開ける度に従量課金することも可能になる。モノがサービス化され、ニーズに対して直接的に課金するようになるため、マーケティングの役割も大きく変わりそう。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

1/ PEが投資時にクレジットラインを活用してキャピタルコールを遅らせることでIRRを平均6.1%改善させている。バイアウトの47%、VCの約24%が利用しているとのことで、日本VCではまだ聞かないけど、ファンド大型化と機関投資家流入に伴い、利用され始めるかもしれない。

Private Equity Managers Are Increasingly Turning to Loans Instead of Investors

Almost half of private equity funds launched this decade have used subscription credit lines to fund deals, Preqin data show.

www.institutionalinvestor.com

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9 months

Slushに参加すべくヘルシンキに人生初めて来ましたが、気温は日中でもマイナスで、午後4時には日は沈み、街は北欧情緒漂ってます。ディナーには当たり前のようにトナカイ肉が出てきました。サンタにも会えるかもしれません。明日から始まるSlushには世界から1万人以上集まってくるようです！

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@emreyuasa

3 years

アメリカで1995年以降に設立された企業のうち、VCから資金調達をしたのは僅か0.5%未満だけど、それらの企業が上場株時価総額に占める割合は76%らしい。日本においてはどうなんだろう。。？

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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5 years

5年後に勝者でいるためにNYCで3次会なう。アメリカでは飲みニケーションが無いと思ったら大間違い。HBSでもそうだったけど、VC界隈でも2次会、3次会から打ち解けてきてホンネで話し合える。多様性とポリティカルコレクトネスが強い分、新参者に心を開かないのは日本以上であるため泥臭くいくしかない。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

ソニー設立趣意書には、設立目的として「理想工場の建設」以外にも7つ記載されており、その多くに国を背負うレベルの崇高なミッションが掲げられている。SpaceXの「多惑星移住」やTeslaの「持続可能エネルギーへの移行」にも引けを取らない誇るべきミッションだと思う。

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6 years

今朝は世界的PEファンドのMDを10年以上務めて今は自身の資産数百億円を運用中のアメリカ人投資家とミーティングしたんだけど、日本のスタートアップ市場やGCP投資先を徹底的にリサーチしてて質問の鋭さに驚いた。おそらく日本の機関投資家や下手したらVCよりも詳しい。世界のプロ投資家の真髄を見た。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

VCが案件ソーシングやDDにデータ分析を用いる傾向が増えている様子。Social Capital共同創業者がデータ分析ツールをVC向けに提供予定。先日話したヨーロッパの著名VCは、LinkedInデータを分析して優秀な人材が集積しつつあるスタートアップを把握しているとのこと。VC-tech？

VCs double down on data-driven investment models | TechCrunch

New efforts could automate the role of an analyst.

techcrunch.com

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@emreyuasa

2 years

投資先estieに元ペルミラの上田さんがCFOとしてジョイン！上田さんは経歴も輝かしいのですが、なによりも経営陣の一員としての目線の高さ、コミットの強さ、そしてスタートアップマインドを兼ね備えており、本当に素晴らしい方に参画いただきました。

estieをワールドクラスの会社にする覚悟 - estie inside blog

はじめまして、2022年10月にestieのCFOに就任した上田と申します。投資銀行・投資ファンドを経て2022年9月にestieに入社しました。ここでは自己紹介を兼ねてこれまでの経歴と、estieへの参画を決めた理由、そしてこれからの取り組みについて書きたいと思います。【プロフィール】上田來（うえだきたる）大…

www.estie.jp

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@emreyuasa

5 years

世界最高峰のVCには圧倒的な貫禄と有無を言わさぬカッコ良さがあった。投資実績は当然ながら、LP構成、グローバル展開、世代交代、シードやレイターステージの取り込み方といったファンドとしての成長/組織戦略が秀逸過ぎて別次元の存在。今は憧れの存在だけどいつか肩を並べられるようになりたい。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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3 years

キャディに共同リードとして大きく追加出資しました。昨年同月比で6倍、チーム拡充、周辺事業など、まさにブリッツスケーリングともいえる成長性。一方、登る山が巨大なので、まだ1号目にも行っていない？！ @yushirodesu1 、 @ryohaga 調達お疲れ様でした！期待しています！

キャディ、総額80.3億円のシリーズB資金調達を実施

キャディ株式会社のプレスリリース（2021年8月24日 09時00分）キャディ、総額80.3億円のシリーズB資金調達を実施

prtimes.jp

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4 years

VCの仕事の半分は次世代を作る起業家を探すことであり、残りの半分はそんな起業家から選ばれることだと思う。 VCなりたての頃は前者からスタートして、経験を積むに従って後者に軸足が移り、一周するとまた前者に戻っていくように見える。

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6 years

VCとして投資した起業家は心から信頼している。但し、それは黙って遠くから温かく見守るという意味ではなく、時には細かく質問するし、激しく議論もするし、真っ向から反対する。事業成長を想って正直に議論できるのが真の信頼関係だと思うし、それをしないVCは自らの存在価値を否定している気がする。

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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5 years

The Vision (2019年14冊目) 失われた20年において日本に不足していたのはビジョン。優れたビジョンは、映画のシーンのように視覚化でき、自らが心から達したいと願い、多くの人から賛同を得られる公共性を持つ。企業のみならず人生におけるビジョンを定めたい人にもオススメ。

THEVISION あの企業が世界で急成長を遂げる理由

AmazonやAppleなど世界的に急成長を遂げている企業の多くが明確なビジョンを掲げている。ビジョンをお題目にせずに、本物のビジョンをもつ企業だけが、成長を続けられるのだ。どんなビジョンが成功に導くのか、どうすれば真のビジョンを作れるのかなどを豊富な事例を挙げながら解説。

www.amazon.co.jp

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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10 months

Vertical SaaS好きにはたまらない良Note。Constellation Software, Toast, ServiceTitanの拡大戦略についてよくまとまっています。

M＆A戦略から考察する、Vertical SaaSのポテンシャルと課題~Constellation Software、Toast、Service Titan~｜神前達哉（ALL STAR SAAS...

はじめに SaaS企業を非連続で成長させていくためには、オーガニックな事業成長に加え、SaaS事業で構築した顧客基盤やデータ(優位性のある)にレバレッジをかけた"SaaS以外の事業開発"やM&Aによる事業拡大が不可欠です。特にVertical SaaSはシングルプロダクトだけではTAMの制約があり、大きなビジネスに発展しづらく、単一ソリューションだけでは顧客課題の解決に不十分なことが多くあ...

note.com

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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6 years

最近、何故かFacebookよりTwitterを開くようになってきている気がして、久しぶりにTwitterにSNS居住地を引っ越ししてみることにした。たぶんスタートアップ/VCネタがほとんどになると思うので、界隈の皆さまよろしくお願いしますー！

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

1 year

10日間のアメリカ出張から先ほど帰国しました。2016年以来のGCP海外リトリート、初開催となるG1シリコンバレー、そして4年ぶりのVC Platform Global Summitが重なり、コロナで延期を取り戻すような長期出張でした。イベントも合わせると100人以上の新しい人とお会いしてエネルギーもらってきました！

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

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3 years

@takashishiozawa @james_riney こちらです！（現時点では英語版のみ）

The Cold Start Problem: How to Start and Scale Network Effects (English Edition)

The Cold Start Problem: How to Start and Scale Network Effects (English Edition) [Kindle edition] by Chen, Andrew. Download it once and read it on your Kindle device, PC, phones or tablets. Use...

www.amazon.co.jp

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Emre Yuasa | Globis Capital Partners

@emreyuasa

5 years

A16Zのプラットフォームチーム（経営支援部隊）は160人規模になっており、最近のホットなスタートアップへ投資する際に、投資前段階から23人(！)の人材支援チームを動員して主要ポジションを決めまくってラウンドリードをもぎ取って行ったらしい。ここ数年でVCの競争環境が大きく変わっている。

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