Full-time private investor & sports betting professional. CAGR return: 12 year: 52%, 5 year: 32%. With passion for nature, photography, art and western Canada.
Roligt att Martin Carlesund ökar i Evolution med 25 MSEK då han redan hade aktier värda ca 610 MSEK samt har kvar teckningsoptioner med ett värde om ca 399 MSEK. Hans totala exponering i Evolution är nu ca 1034 MSEK. $EVO
Aktieportföljerna +41,2% under 2021. Jag försöker att se min avkastning på rullande fem års CAGR och att inte glädjas åt kortsiktiga uppgångar och inte heller misströsta vid stora nedgångar. Ett år är en väldigt kort period för en akties eller en portföljs utveckling.
Evolutions operativa kassaflöde växer med 23,5 procent y/y och bolaget värderas nu till 16,5 x det operativa kassaflödet på Q4 run rate. EBITDA-marginalen stiger till 70,9 procent. Nordamerika växer 8 procent sekventiellt. Det stora produktsprånget kommer 2024-2025 enligt Vd.$EVO
IG:s analytiker påtalar att det är märkligt att det har varit så få insynsköp i Evolution. Han nämner dock inte att koncernledningen sitter på en exponering på drygt 1,8 miljarder SEK i form av aktier och teckningsoptioner. $EVO
Själv bodde jag i hyresrätt till jag var 35 år varefter jag köpte en villa. Att under lång tid förränta mitt kapital i en koncentrerad aktieportfölj istället för att lägga det på en bostad var ett av de bästa privatekonomiska beslut jag har fattat.
Vet du någon ekonomiskt framgångsrik person som bor i en hyresrätt? Inte jag heller och det är för att det inte finns någon, skriver John Skogman. Han har också en tydlig uppmaning: Köp INTE en hund om du vill bli rik.
Idag blev Evolution en 20-bagger för mig. Det skall bli intressant att se vad bolaget tjänar om 5-10 år. Dag som förvaltar Eldopalen förklarade caset för mig december 2015. Han köpte på sig 75 000 aktier på ca 16 kr och har kvar 73 000 aktier. Hatten av.
Aktieportföljerna -5,1 procent under 2022. De bolag som tillförde mest värde sett till kursutveckling var Betsson, Solid Försäkring, Avanza Bank, International Petroleum Corporation och Deckers Outdoor Corp. De som bidrog mest negativt var Byggmax, Evolution och Synthetic MR.
Allt handlar om alternativkostnad. Själv har jag varit fullinvesterad i över 17 år då jag alltid haft case jag tyckt varit långsiktigt attraktiva. Även om du är fullinvesterad när börsen faller 50% kan du justera mellan innehaven till det som har bäst risk-reward.
Fint skin in the game för ledningen i Evolution Gaming med en total exponering om ca 3,4 miljarder SEK vid utgången av 2020 inräknat aktie- och teckningsoptionsinnehav.
#EVO
#EvolutionGaming
ATH idag för första gången sedan april 2021. Portföljen gick +64 procent de första fyra månaderna av 2021. Då tänkte jag att det kanske tar 2-3 år att nå den nivån igen. Portföljen gick -38 procent från topp till botten och är nu 15 procent CAGR sedan 1 januari 2021.
"Warren Buffett always puts it best: 'We prefer a lumpy 15% return to a smooth 12% return.' Investors who’d rather have the reverse...should ask themselves whether their aversion to volatility is mostly financial or mostly emotional."
— Howard Marks
Läste klart Magnus Anderssons bok Investera med rätt fokus – 15 råd som tar dig till nästa nivå. En väldigt välskriven och intressant bok som tar upp flera av de viktigaste delarna som man bör fokusera på inom investeringar.
Intressant artikel och räkneövningar av Johan Wendel. Jag har sagt flera gånger att aktien skulle kunna tiodubblas på tio års sikt men få verkar tro att det är möjligt. Återköp får en stor påverkan om det genomförs till en attraktiv värdering. $EVO
Roligt att Evolution nu kommer att streama från Vancouverstudion till Ontario Lottery and Gaming Corporation. Ontario blir den fjärde kanadensiska provinsen som Vancouverstudion streamar live casino till. Evolution stärker sin position i Kanada. $EVO
Om man köpte Betsson 2005 och behöll sedan dess har man gjort ca 107 gånger pengarna inklusive kontantutdelningar samt inklusive utdelningar av Cherryföretagen, Netent och Angler Gaming.
Ingen vet börsen vänder på längre sikt. Dock kommer jag ihåg hur kapitalförvaltningschefen där jag jobbade 2008 var extremt bullish på den absoluta botten.
Angående utdelningar så är det viktigt att tänka på att utdelningar är ett nollsummespel som inte skapar något värde eftersom aktiens värde, vid effektiv prissättning, på utdelningsdagen skall sjunka motsvarande utdelningsbeloppet.
Evolutions livekasinoverksamhet växer 45 procent y/y. Asien växer 15,2 procent sekventiellt och 66,6 procent y/y. Regionen Övriga som omfattar Latinamerika och Afrika växer 62,1 procent y/y. Nordamerika växer 57 procent y/y. $EVO
Sett till finansiell utveckling och aktieutveckling över längre tid tycker jag att det är odiskutabelt att Evolution varit exceptionellt ur ett globalt perspektiv. Hög ROIC, hög ROIIC, starka vallgravar som har stärkts genom åren och hög skalbarhet med ”long runway of growth”.
När man stöter på två jokrar på Ischia kvällen innan rapport förstår man att det är ett gott omen. Rekordmarginal om 70,7 procent på EBITDA. Det operativa kassaflödet växer över 28 procent y/y och Evolution värderas nu till 24 x det operativa kassaflödet på Q2 run rate. $EVO
Betsson växer EBIT 34,6 procent y/y och krossar marknadens förväntningar. Låg sportboksmarginal om 6,6 procent innebär att den höga aktiviteten inom sportspel inte reflekteras i kvartalets intäkter. $BETS
Det talas om att insynspersoner i Evolution borde köpa mer nu. Jag tycker det är mer intressant att se vilken exponering de behåller och hur de nyligen har agerat. Martin Carlesund ökade sin exponering med 25 MSEK den 1 november upp till totalt exponering om ca 1,1 miljarder SEK.
I found a guy who goes around the US asking 70 to 100-year-olds their:
• Biggest Regrets
• Biggest Lessons
• Advice to their younger self
Oddly enough, most of their answers are the same…
Here are my top 8:
Carlesund sa i Köpenhamn på SEB Nordic Seminar att detta är den viktigaste bild han kommer att visa och att en dag kommer online casino vara över 50%. Frågan är när.
#EVO
#EvolutionGaming
#Livecasino
Betsson och Pontus levererar nya rekordsiffror och sjunde kvartalet i rad med sekventiell tillväxt. EBIT ökar med 46 procent y/y och bolaget värderas nu till 6 x det operativa kassaflödet minus capex på Q3 run rate. Rörelsemarginalen ökar från 19,2 procent till 23,6 procent. IPWT
Insynsförsäljningar eller insynsköp efter kvartalets slut borde vara olagliga. Även om de inte är det så upprättas så kallade flash reports kort efter kvartalets slut som skickas ut till styrelsen.
Börspodden idag: -”Har vi något att säga om Evolution Gaming?”
Svar: -”Jag har sett 300 gifar av Magnus Andersson, det räcker för mig.” Case closed 🤣
#EVO
Som Morgan Housel säger: Det är bra när portföljerna går ned. Se det som att gå till gymmet. Det skall göra ont. It’s the price of admission. People who don’t want to pay it are the people who try to sneak into Disneyland.
– Vi börjar få en stor institutionell ägarbas när de svenska klivit av. Andelen amerikanska ägare ökar och uppgår till ungefär en fjärdedel. Det handlar både om passivt och aktivt förvaltade fonder. Vi har haft en hel del möten med utländska investerare.
Fasansfulla bilaterala nervsmärtor sedan fyra månader i benen och fötterna och svåra ryggsmärtor då min övre diskprotes har sjunkit djupt ner i L5:s kotkropp. Fyra cm kortare då halva kotan är borta. Livet kan förändras snabbt och man vet aldrig vad som väntar runt hörnet.
Skin in the game. Koncernledningen i Evolution Gaming har nu ett aktieinnehav om 829 MSEK och teckningsoptioner med ett marknadsvärde om 337 MSEK (tre personer har ej rapporterat in 2020/2023 än). VD har betalt 36 MSEK i optionspremier i det senaste optionsprogrammet.
#EVO
Det är mycket tal om att Evolutions investerarkollektiv är en sekt. Det får mig att tänka på vad Charlie Munger sa en gång: ”Berkshire is a cult. It’s a good cult.”
@AbcpokerBI
På 5-10 års sikt kommer det att se annorlunda ut. Marknaden är
oerhört kortsiktig. Att vara långsiktig är en av de största konkurrensfördelar man har som investerare.
Evolution Gaming växer 11,4% sekventiellt och 49,7% y/y. EBITDA-marginalen var 63,2% och växte 26,5% sekventiellt och 90% y/y. Kassaflödet växte 165% y/y till 93,6 MEUR. Kundfordringarna sjönk med 12% sekventiellt och uppgick till 56% av omsättningen i Q2 visavi 71% i Q1.
#EVO
Läste klart The Psychology of Money av Morgan Housel som jag varmt kan rekommendera. Psykologi är en avgörande faktor för att lyckas inom investeringar och för att kunna hålla fast vid sin investeringsstrategi. Housel förklarar det väldigt väl i dessa två sidor.
Kommer ihåg när jag var ute och promenerade med min mormor för 35 år sedan och hon tog med sig en liten rhododendronplanta vid ett öde torp. Så här ser det ut idag. Precis som investeringar. Plantera något tidigt i livet och vårda det så växer det till något vackert över tid.
Att agera efter hur man tror att andra skall agera kan fungera väl för tradingrelaterade beslut men det utgör sällan ett bra beslutsunderlag för långsiktiga investeringar.
Betsson uppnår rekordhöga intäkter drivet av sportbokstillväxt om 20% och tillväxt i Latinamerika om 86%. Totalt växer intäkterna 8% y/y varav 13% organiskt. $Betsson
@Prof_Kalkyl
Jag delade den här i november 2017 när jag var i Tofino. Bara två veckor innan mina fruktansvärda smärtor startade. Health is real wealth. Nu blir en ryggmärgsstimulator min kanske sista out.
”Som vd vill jag inte uttala mig om kursen men som privatperson tycker jag att det är en god investering just nu. Min familjs och mitt ägande i New Wave är väldigt långsiktigt”, säger Torsten Jansson. $NEWA
Trading update Betsson: Justerat för valutaeffekter och förvärv var de genomsnittliga dagliga intäkterna till och med den 24 oktober 44,4 procent högre än de genomsnittliga dagliga intäkterna för hela det fjärde kvartalet 2021. Holy Toledo! $Betsson
CPO Todd Haushalter intervjuas live. “Online is disrupting landbased. Very little disruption so far. Because of legality of gaming the disruption has been slower but it is happening now. It is as sure as the sun coming up.”
#EVO
#EvolutionGaming
#Livecasino
Väldigt intressant, ödmjuk och ärlig intervju med en av Sveriges mest framgångsrika investerare Petter Hedborg. Han talar bland annat om vikten av att förstå hela affärsmodellen samt hur marginalexpansion kan ske.
Den utländska institutionella ägarlistan i Evolution Gaming blir allt tyngre. Fidelity som är en av världens största kapitalförvaltare med 2,5 trillion USD i förvaltning äger nu 1,8%. Capital Group flaggade tidigare idag upp till 15,7% av bolaget.
#EVO
#EvolutionGaming
Hexatronic genomför ett strategiskt förvärv av 90 procent av aktierna i datacenterspecialisten Impact Data Solutions. Vdn behåller 10 procent av bolaget. Bolaget omsätter 13 MGBP och förvärvet breddar Hexatronics erbjudande inom datacenter samt tar erbjudandet till Europa. $HTRO
Martin Carlesund leder pilotskolan bland OMXS30-bolagens Vd:ar. Hans nuvarande exponering mot Evolution i form av aktier samt kvarvarande teckningsoptioner uppgår till 957 MSEK. $EVO
1000 nya anställda i koncernen under Q2. Michigan studion går live imorgon. En ny studio i Kanada är under byggnation. Två nya studior i Europa under H2. $EVO
Får man rätt är uppsidan bara 100 procent i en blankning. Får man fel med stor position finns risken att man blir slungad tillbaka till stenåldern. Själv försöker jag helt avstå investeringar som bara har 100 procent uppsida.
Ledningen i Evolution Gaming har genom optionsprogrammet ökat sin exponering mot bolaget med 75 mkr räknat i dagens aktiekurs. De har nu en total exponering om 425 mkr plus 777 500 optioner. Här kommer en sammanställning av hela ledningens innehavsförändringar.
#EVO
Flera talade i oktober/november om att Evolution handlades till P/E 20-25 när det i själva verket troligen var någonstans mellan P/E 12-16 på 2023 E. När sommaren kommer så kommer folk att börja titta på 2024 års vinst.
Han nämner aldrig någonting om Evolutions värdering. Jag tror att Evolution handlas till ca P/E 22 för 2022 och ca P/E 16 för 2023 med ganska modesta tillväxtantaganden. Det är en värdering som är lägre än ett genomsnittligt börsbolag.
Fruktansvärd historia men detta förekommer ofta inom spelbranschen. Jag och flera vänner har fått mycket pengar konfiskerat av flera spelbolag och jag har inspelat bevis på hur Unibet försökte konfiskera pengar från en vän.
Woman wins 1.8M NOK (€163K) on Unibet, who refuse to pay out the winnings, stating they have the right to confiscate them without explanation. Shame on you
@KindredGroup
Tjuren hittade tillbaka i oktober men det kommer alltid att lurpassa små björnar vid sidan av vägen. Om man äger andelar av bolag med bra bedömd risk/reward på 5-10 års sikt så behöver man inte bry sig om dem. Det kan liknas med att alltid ha med sig björnspray.
Vad jag har lärt mig de senaste tio månaderna är att när kroniska nervsmärtor är så höga att man under lång tid inte kan ligga ned och få sömn befinner man sig nära botten. Smärtorna är så hemska att man läser på om hur och var man kan genomgå aktiv dödshjälp.
What is the best question that you can ask a company as an investor? “What are you doing that your competitors are not doing yet?” Crazy Time is one of the answers from Evolution Gaming. Innovate or die and increasing the gap to the competitors who try to follow and copy. $EVO
Check out the extraordinary creative process in the making of our boldest and most fun game to date, Crazy Time!
Click here for the full video:
#crazytime
#documentary
#evolution
#gameshow
🔞. Please gamble responsibly.
Väldigt bra intervju med en av mina största förebilder inom investeringar som jag har lärt mig oerhört mycket av. Flera kloka insikter som att allt handlar om alternativkostnad och hur viktigt det är med management.
Idag gästas vi av
@NemCapSE
som tagit sin portfölj från 170 tusen till 250 miljoner över 20 år och får klassas som en av de bästa stockpickers i vår tid.
Del 1 av 2 finns på länken nedan.
Det tycker jag är relativt billigt för ett av världens bästa tillväxtbolag med en mycket stark marknadsposition, stora vallgravar, nätverkseffekter och hög skalbarhet som är verksamt på en marknad med stark underliggande tillväxt som förväntas växa under lång tid.
I have now held Evolution Gaming for eight years. It is one good example of management that has executed very well and where the runway of growth is long.
As long as the management/business is executing - your time horizon and willingness let your thesis play out can be your biggest competitive advantage. Let others fight over pennies while you hold for dollars.
Evolution Gaming växer med 12% sekventiellt mot Q3 med en EBITDA-marginal om 52,7%. Operativa kassaflödet +104%, omsättning +51%, EBITDA +77%, EBIT +82% och net profit +83% visavi Q4 2018. Marginalen förväntas bibehållas eller förbättras under 2020. Utdelningen +75%.
#EVO
#GOAT
Om man dessutom valde att behålla sina aktier i Evolution som man fick vid förvärvet av Netent har man gjort ca 208 gånger pengarna. Som Charlie Munger säger: ”If you buy a few great companies, then you can sit on your ass.”
Nadal is back in town. Christer Hult ser
skapligt nöjd ut vilket han skall vara. Nu hoppas vi att Sinner återhämtar sig från sin skada och också anländer.
“Finding that it is possible to do something is very different to finding that there is intent or finding that there is criminal activity going on.” $EVO
Trots detta ser vi många personer som rekommenderar att man försöker tima aktiemarknaden. Vi kommer alltid att höra negativa kommentarer om aktier från olika makroekonomer som låter självsäkra och det kommer alltid att finnas något att oroa sig över.
One of my largest role models Charlie Munger has passed away. He was very stoic after all he went through in his life and he adapted to extremely difficult and painful situations. Poor Chalie’s Almanack and Damn right! are amazing books about his life and his values.
Vi ber om en håll käften rapport av Evolution Gaming imorgon men om så inte blir fallet är vi ödmjuka pga de kortsiktiga effekterna av de dedikerade borden som tillfälligt varit nedstängda i Tbilisi och vi avstår pumpa till nästkommande kvartal.
@valuewizard
Kände mig oberörd av dagens tapp och även över -18 procent av portföljen på några dagar. Ger mest ett stort Joker smile åt det. När man lever med svåra smärtor, tar höga doser opiater och ger sig själv hög el hela dagarna är värdet av pengar på marginalen inte så viktigt.
Det vore trevligt om stora profiler i media kunde lägga större fokus på vad bolagen har för ROIC och vad de har för möjligheter att återinvestera sitt kapital istället för att fokusera på vilken utdelning bolaget har. Kanske ekonomijournalister kunde ställa fler sådana frågor.
Som jag misstänkte innan jag läste boken ”The Art of Execution” av Lee Freeman-Shor så hade hans mest framgångsrika förvaltare några riktigt stora vinnare och några av de som inte lyckades lika väl hade positioner med för liten uppsida på 10-30% och de tog hem vinster för tidigt.
Hexatronic växte 91 procent y/y i Q3 varav 53 procent var organiskt. Nordamerika växte 159 procent y/y och 22,8 procent sekventiellt. Kanada växte också starkt. EBITA ökade 200 procent till 316,8 MSEK med en marginal om 18,3 procent. Orderboken växte organiskt med 168 procent.
På mina prognoser så handlas nu Evolution på en EV/EBITDA på 18x respektive 14x på FY22F och FY23F.
Tittar vi istället på P/E så ligger jag runt P/E 21 respektive P/E 16 på FY22F och FY23F.
Kommentarer från skicklige Marlon Värnik på Pareto som var spot on på sina estimat inför Q2: “The market expected a strong Q2 report and Evolution delivered once again, based on FactSet consensus shares are trading at EV/EBIT 2022E and 2023E of 31x and 25x respectively,
Mycket positiva tongångar på Carlesunds och Kaplans presentation. Skall bli spännande att se lanseringarna på ICE. Känns som att 2020 kan bli ett riktigt bra år.
#EVO
#EvolutionGaming
#SEBNordicSeminar
”Men facit för helåret 2019 visar nu att Evolution växer intäkterna med 49 procent och vinsten med 79 procent jämfört med 2018. Med ett sådant facit, och i nuvarande börsklimat, känns knappast p/e 30 särskilt dyrt."
#EVO
Strong quarter of Betsson and strong start of Q1 due to being successful in many markets. Good traction in the CEECA region, rest of the world and Latin America. The strategy will be fueled with M&A and the balance sheet provides a strong position to do M&A. $Betsson
@maryeohlson
I april 2020 band jag en stor del av mitt bolån på åtta år till 1,62 procents ränta. Det kändes som bra risk/reward och en attraktiv nivå ur ett historiskt perspektiv.
”Det är playbook för hur man skall göra kapitalallokering inom oljesektorn” säger Jörn om IPC och jag instämmer. Det vore oerhört roligt om Börsmagasinet får William Lundin som gäst. Det var Jörn som gav mig caset i IPC när aktien stod i 15 kr.
I dagens avsnitt gör vi ett djupdyk i Evolutions förvärv av Galaxy, snackar lite Borr och går igenom Musti, Storytel samt IPCO.
Borr Drilling $BORR
Evolution / Galaxy $EVO / $GLXZ
IPCO $IPCO
Storytel $STORY
Musti $MUSTI
Avanza Bank hade 99,9 procent driftstillgänglighet på webbtjänsten under 2019-2022 och 100 procent under 2018. Undrar hur många internetmäklare som hade bättre driftstillgänglighet än så.
#Avanza
Stark rapport av Nordnet och den bästa kvartalsrapporten i Nordnets historia. Nettovinsten steg 23,5 procent y/y. Antalet aff��rer steg 17 procent y/y och sparkapitalet i fonder steg 35 procent y/y. Nettosparandet var 18,9 miljarder SEK under H1. $SAVE
Artikel idag om fondbolags avkastning i DI. Jag har skrivit tidigare om anledningar till att flera fonder underpresterar över tid. Dels för många innehav och dels att förvaltarna över lag har för liten andel av sina egna pengar investerat i fonderna.