ANÁLISIS DE LUIS GONZALI
En esfuerzo de aumentar la cultura financiera de las personas, les comparto las diversas plataformas en las que estaré colgando análisis, comentarios, entrevistas e insights de mercado de manera regular. Suscríbanse para no perderse de ningún material
¿Quieres saber que está pasando en los mercados internacionales? ¿Por qué tanta volatilidad el viernes y hoy?
Te lo explico con peras y manzanas en este hilo, que incluye un preámbulo y dos actos.
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¿Impuesto a las propinas? ¿Impuesto por fumar en coches privados?
¿Así se va a ver la Reforma Fiscal?
Me recuerda un poco a Santa Anna y sus impuestos a las ventanas.
Dicen que cuando estás atrapado en arenas movedizas lo peor que puedes hacer es moverte, pues te hundirás más.
Bueno, pues estos cuates están en arenas movedizas bailando salsa!!
Para los que pensaron que la "posición fuerte" de México en la negociación de la OPEP++ fue muy ganadora, veamos que pasó hoy.
Aramco (la petrolera estatal Saudí) dio a conocer hoy su "lista de precios" para el siguiente mes. ¿Qué tiene esto de interesante? Veamos:
AMLO ha dicho que el PIB es una medida neoliberal y mala para medir el bienestar de las personas.
Independientemente de la veracidad de su afirmación, veamos que otras opciones hay para medir dicho bienestar, y cómo está posicionado México en cada una de ellas.
HILO 👇👇👇
AMLO presentó un ensayo sobre su política económica.
Habla del fracaso neoliberal y presenta esta gráfica.
El problema (para el argumento de AMLO), es que en la gráfica aparece el GINI bajando, lo que significa que la desigualdad bajó en el país durante el neoliberalismo. 🤦♂️
¿Quieres saber que está pasando en los mercados internacionales? ¿Por qué tanta volatilidad el viernes y hoy?
Te lo explico con peras y manzanas en este hilo, que incluye un preámbulo y dos actos.
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Dice AMLO® que los boletos que no se vendan de la rifa del avión van a ser “comprados” por el INSABI. Dado eso, es probable que ningún comprador se lleve premios, y todo se lo lleve el INSABI.
Visto así, la compra de boletos pueden ser visto como un impuesto a la gente tonta.
TRASFONDO SOBRE DECISIÓN DE RELEGAR A LAS ENERGÍAS RENOVABLES
El fin de semana se habló mucho sobre SENER dando un madruguete para relegar la producción de energía limpia.
¿Cuál es el trasfondo de esta decisión? Ahí les va la explicación.
HILO 👇👇👇
EL ERROR DE DICIEMBRE (1994)
Se le conoce “el error de diciembre” al evento que marcó el inicio de la crisis de 1994 en México.
Pero ¿qué es? ¿Qué lo causó? ¿Donde estuvo el error?
Aquí te platico.
HILO 👇👇👇
La pandemia está tan controlada en México, que en las últimas 24 horas se hicieron 5,382 pruebas y hubo 5,558 casos positivos.
El 103.3% de las pruebas resultaron positivas. 🤯🤯🤯
Bienvenidos a nuestro MegicoMaxico.
Mexico with unusual Monday numbers today.
5,558 cases on 5,382 tests. 103.3% positive. 7-day aggregate 48.8% positive.
+705 deaths (up from 266 last Monday) raises 7-day average to 713. Highest since June 27.
Hospitalizations flat, ICUs tick down.
El 18/mar murió la 1er persona por COVID en MX. Han pasado 116 días y hoy tenemos 35,000 muertes. Esto equivale a:
302 muertos por día
12 muertos por hora
1 muerto cada 5 minutos
No me importa cómo van otros países o qué hubiera hecho Calderón. La situación nos está rebasando.
¿Cuál es la probabilidad de que tiemble en 3 días específicos durante los últimos 120 años? En este caso, el 19 de septiembre de 1985, 2017 y 2022.
Primero, hay que dejar de pensar en años, y pensar en todo el periodo. En los últimos 120 años se han registrado 60 sismos...
FOBAPROA
Tocaré un tema un poco controvertido, a ver si no me tunden, pero ni modo. Todo será con CIFRAS DURAS.
Sin entrar demasiado a los detalles de cómo fue, o cómo se creó, o con que fin se utilizó, veamos algunas cifras del rescate bancario de 1995.
HILO 👇👇👇
Hace 2 días México renovó el proyecto de "Sembrando vida" y "Jovenes construyendo el futuro" con El Salvador comprometiéndose a donar US$15.5 millones adicionales.
Hoy El Salvador se acaba de gastar exactamente esa misma cifra comprando Bitcoin.
Así nuestros impuestos 🤦🤦🤦
Voy a decir una verdad difícil de digerir, pero ahí va:
La educación formal NO es detonante de riqueza.
Ningún país ha pasado de pobre a rico con “mera” educación. Generalmente hay un detonante que genera cierta riqueza inicial, y este estado inicial de riqueza impulsa…
Oigan, ¿por qué nadie se queja de que Juárez se reeligió 3 veces (la última haciéndole trampa a su contrincante (Porfirio Díaz)), y que estuvo en el poder 14 años y solo la muerte pudo sacarlo de Palacio Nacional?
¿Esa parte de la historia no es tan sexy y vendedora?
Bueno, pues AMLO ya nos adelantó que Banxico subirá la tasa a 6.50% con voto unánime hoy a la 1.
¿De dónde le habrá llegado la información? Varios sospechosos: Rodríguez? Yorio? Ramírez de la O?
Cualquiera que sea el caso, esto NO abona a la idea de independencia del Banco.
El fin de semana nos absorbió la novela OPEP-México. Sin embargo, también pasó algo interesante que podría poner de cabeza las finanzas de la federación: algunos de los Estados más importantes empezaron a cuestionar el Pacto Fiscal Federal.
¿Qué es, y por qué es importante?
Aguas con la redacción Simón. Lo que dices no es correcto.
El gobierno no “redujo” deuda. Solo la pateo.
Redujo los vencimientos para los siguientes dos años, pero esa reducción implicó un aumento de deuda (por el mismo monto) para dentro de 20 años.
¡No es lo mismo!
Como lo señalé hace 2 días en mi cuenta , hoy confirma el dato la
@Hacienda_Mexico
:
3 mil 250 mdd redujo 🇲🇽 en deuda equivalente al 69% las amortizaciones programadas para 2023.
Que se observe que en mi cuenta damos datos reales, no ideología.
REFORMA SISTEMA DE PENSIONES
Hoy se anunció la tan esperada reforma al sistema de pensiones que tanta especulación ha generado los últimos meses.
Aquí te platico de que va.
HILO 👇👇👇
El jueves el INEGI reportará la inflación para la primera quincena de abril.
Les voy advirtiendo desde ahorita, no se espanten si ven una inflación anual por encima del 6%.
Hoy, la SHCP colocó en subasta el bono nominal con vencimiento 2047 a 7.75%.
Recuerden que hace unas semanas no quisieron colocar ese mismo bono a 7.05% argumentando que la tasa era demasiado alta, pero hoy lo colocaron 70 bps por encima.
¿Qué cambió?
En los siguientes meses habrá una disyuntiva bien importante:
1) Aumentar los impuestos.
o
2) Aumentar el nivel de endeudamiento del país.
No hay más. El dinero no crece en arboles.
Imaginen el escenario 2021: Gerardo Esquivel como Gobernador de Banxico y Gabriela Márquez como Presidenta del INEGI.
El encargado de combatir la inflación, casado con la encargada de medirla.
¿Qué puede salir mal?
Es curioso ver que los 4 países con más muertes por COVID (EEUU, Brasil, UK, Mexico) son países con gobiernos “alternativos”.
Gobiernos escogidos por el hartazgo de la gente.
En aras de ser radicalmente “diferentes” terminan siendo peor que lo que tratan de solucionar.
A veces los números no nos dicen nada. Vamos a poner en perspectiva la pérdida trimestral que reportó Pemex hoy ($562,200 mns). Este número equivale a:
* 3.8x costo de Dos Bocas
* 7.9x costo cancelar NAICM
* 3.2x costo tren maya.
* 2% del PIB
Y se perdió en solo 1 TRIMESTRE.
Es decir, después de que MX mantuvo su posición firme en la reunión de la OPEP++, los Arabes están buscando "castigarnos" robándonos posicion de mercado en Asia.
Moraleja: Una negociación con metas de corto plazo no funciona y puede ser, incluso, contraproducente más adelante.
Preámbulo
Primero hay que explicar qué es el carry trade. El carry trade es un tipo de estrategia especulativa que busca generar rendimientos altos con poco capital invertido.
En esencia, un inversionista global va a un país con tasas bajas (en este caso Japón), y pide dinero
Si quieren defender la soberanía, deberían estar preocupados en asegurar el abasto de agua en todo el país.
Primero nos vamos a quedar sin agua que sin petróleo.
Hemos visto a lo largo del día comparativos de cuánto ha perdido Pemex respecto a otros proyectos del gobierno actual.
Me gustaría poner un ejemplo histórico y satanizado para comparar: El FOBAPROA
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El Banco Central de Venezuela acaba de anunciar que empezará a circular un billete de 1 millón de Bolívares.
Esto es equivalente 50 centavos de USD.
El sueño socialista tiene demasiados ceros en sus billetes.
2) las variables tienden a retroalimentarse entre ellas, generando una espiral de destrucción que suele ser rápida y furiosa.
Y en pocas palabras, esto es lo que está pasando en los mercados globales, con el carry trade, Japón y México
La UIF quiere sacar de circulación los billetes de 500 y 1000 pesos para evitar que se den sobornos altos.
El problema es que, casi el 81% del valor circulante está denominado en billetes de 500 y 1000.
Soluciones tontas para problemas complejos.
Pues no hubo drama en la reunión de la OPEP. México no aceptó el recorte, y a los demás no les importó.
Todos los demas recortarán producción 1 mes más, México queda fuera del acuerdo.
Así, sin drama.
Con ese préstamo, saca el dinero del país, y lo invierte en un país con tasas más altas (como México, Brasil, Turquía, e incluso EE.UU.).
Para que esta estrategia funcione se requieren 4 cosas:
1) Que la tasa a la que pides prestado sea baja (en el caso de japón, la tasa de 10
México pidió US$1,000 mns al Banco Mundial. Yorio insiste en que el dinero no se usará para combatir efectos del COVID, pero el BM dice que sí.
¿Ya estamos en el negocio de engañar instituciones globales?
¿Para que se va a usar el dinero entonces?
Mientras el bono en USD de México a 5 años está cotizando alrededor de 1.8%, Pemex decide salir hoy a 5 años en USD pagando arriba de 7%.
El servicio de la deuda cada vez va a ser peor. Se está generando una bola de nieve inmensa que va ser difícil de contener en el corto plazo.
Si quieren saber lo que viene los siguientes 3-6 años, échenle un ojo al plan de gobierno de Sheinbaum.
No crean todo lo que dicen los analistas (ni los que están a favor, ni los que están en contra).
¡Hagan su trabajo como ciudadanos, y forjen su propia opinión!
Les dejo el
2) Que el tipo de cambio del país prestamista (en este caso el Yen) pierda valor, es decir, se deprecie.
3) Que la tasa a la que inviertes sea alta (en el caso de México es 11%, en el caso de EE.UU es 5.25%).
4) Que el tipo de cambio del país receptor de los recursos (peso,
Estas 4 cosas sucedieron los últimos dos años, y el carry trade fue muy exitoso. Tan exitoso que, en su máximo, llegó a ganar el doble que el S&P500.
Y si se fija, con poco, o nulo, capital propio invertido, ya que inviertes el dinero que pediste prestado, no el propio.
Pemex acaba de incumplir los tiempos para presentar informes al SEC (regulador en EEUU, parecido a la CNBV), argumentando disrupciones en operaciones por el COVID-19. Pero eso no es lo grave.
Después del dato de inflación de hoy (4.67%), la tasa de CETES ya está negativa en términos reales (después de inflación).
Si además quitas el impuesto, la tasa real se cae a -1.60%.
Esto significa que los CETES no te está ayudando a mantener el poder adquisitivo de tu dinero.
El Banco Central Japonés decide, contrario a las expectativas del mercado, subir su tasa de 0.10% a 0.25%. Uno podría pensar que no es mucho, pero para un país que llevaba una década con tasas negativas o en cero, fue un movimiento significativo.
El anuncio de que en septiembre se votarán las 18 reformas constitucionales de AMLO disparó el USD a casi $18 pesos por USD.
¿Se supone que el anuncio es una sorpresa?
PRIMER ACTO
Durante 2 años fue una estrategia muy atractiva, pero ya existía mucha presión deshacerla. Por ejemplo, la depreciación del peso después de la elección, le quito cierto atractivo al carry trade yen/peso.
Sin embargo, la primera estocada mortal sucedió el martes en
Este efecto masivo, puso presión en el punto 4, y las monedas emergentes (particularmente el peso mexicano) empezó a depreciarse fuerte.
En este sentid, si hace un año las 4 variables se movian a favor del inversionista global, ahora, las 4 variables se mueven en contra, y todos
Por lo pronto, toda la utilidad generada en 2024 por el carry trade, desapareció en apenas 2 días. Esto debido a 2 factores principalmente:
1) El inversionista apalancado (el inversionista que pide prestado) es más suceptible a ser golpeado, pues tiene que repagar sus deudas sí
Cuando sucedió el dato de empleo, Japón ya estaba descansando y sus mercados estaban cerrados. Sin embargo, el domingo en la tarde, cuando abrieron (lunes temprano en Tokyo), la presión ejercida en los 3 puntos mencionados, lograron que el inversionista global se asustara lo
Ya les había adelantado: inflación anual en 6.05%, de la cual, la subyacente en 4.13% y la no subyacente en 12.21%.
Por eso ven las cosas más caras en el súper: los alimentos no procesados (frutas, verduras, etc) han subido más de 12%!!!
CONCLUSIÓN
En ninguna de las medidas alternativas México sale bien posicionado.
Lo peor es que una baja en la actividad económica seguro acentuará el mal desempeño en cada uno de estos indicadores.
Mi recomendación: AMLO, mantén el PIB como la principal medida de bienestar.
Aquí vemos cómo la colocación de Pemex de ayer es la que mayor sobretasa presenta respecto al bono de 5 años de EEUU en la historia de Pemex.
Esto implica que la percepción de riesgo Pemex en el mercado es altísima.
SEGUNDO ACTO
La segunda estocada viene el viernes, con un dato débil en el empleo en EE.UU. ¿Qué significa esto? Que es más probable que la Fed empiece a bajar tasas más rápido de lo anticipado, golpeando, así, el punto 3 del preámbulo: Tasa de inversión menos atractiva.
Este movimiento le pego al punto 1 platicado en le prrámbulo, es decir, la tasa a la que piden prestado los inversionistas ya no era tan baja. Esto hizo que se empezará a deshacer parte del carry trade y regresaran los capitales prestados a Japón para repagar el crédito.
EMPRESAS ZOMBIE
El término “empresas zombie” va a empezar a sonar con mayor fuerza.
Es importante saber de que nos hablan, qué son y por qué la situación está empeorando.
Por cierto, en MX, la empresa zombie más importante es PEMEX.
Aquí te cuento 🧟♂️🧟♂️🧟♂️
HILO 👇👇👇
Esto, obviamente, hizo que se empezara a apreciar la moneda japonesa, golpeando el punto 2 del preambulo.
Es decir, de las 4 variables que se necesitan para un carry trade exitoso, 2 empezaban a tambalearse, sin embargo, no lo suficiente para que fuera desastroso.
Cuando un empleado no tiene la suficiente confianza para decirle al dueño de una empresa que se siente mal y que no va a ir a trabajar, no es culpa de “la autoestima” del empleado, sino del dueño de la empresa por no generar el ambiente adecuado para que la confianza crezca.
Para poner en contexto, la compra de Credit Suisse en US$2 billions es apenas la mitad de lo que vale BanBajio (US$4 billions) y una onceava parte de lo que vale Banorte (US$22 billions).
🤯🤯🤯
AMLO es un genio. Durante todo este tiempo nos dijo que iba a hacer una refinería, pero en realidad estaba construyendo la alberca más grande del mundo, y nos quería dar una sorpresa.
¡Piensa en todo!
Pemex va a dejar de pagar a Fitch para que lo califique.
Curiosamente Fitch era la calificadora que peor tenía calificado a Pemex.
De un plumazo, mejoran su perfil crediticio.
🤯🤯🤯
Mejor escenario:
@Banxico
se vuelve a reunir de emergencia y cambia la decisión. El cambio sería tan marginal (a 25 bps o 75 bps) que tendría poco impacto y mandaría la señal correcta de autonomía.
¿Lo harán? Muuuuuy poco probable.
Sabían que... si los hispanos/latinos radicados en EEUU formaran su propio país, tendrían el 7mo PIB más grande del mundo (alrededor de US$2.1 trns), y casi el doble del de México.
De ese tamaño el potencial LATAM en EEUU.
¿Se acuerdan cuando Pascual Ortiz Rubio quiso desaparecer a Santa Claus y en su lugar poner a Quetzalcoatl a repartir regalos a los niños, allá por 1930, para enaltecer nuestras raíces y negar “lo extranjero”?
Bueno, de ese tamaño las ocurrencias de este gobierno.
Si la economía en México está tan bien, y el manejo de la pandemia ha sido tan bueno, ¿por qué el número de migrantes ilegales cruzando a EEUU está en máximos de los últimos 20 años?
REDUCCIÓN DEL IVA DEL 16% AL 10%
Morena presentó una iniciativa para reducir el IVA de 16% a 10% los siguientes 6 meses.
¿Qué afectaciones podría tener? ¿De qué tamaño sería el boquete en la recaudación para este año?
Aquí te platico
HILO 👇👇👇