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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Lorsqu'on parle de désindustrialisation, conclure uniquement à partir de la part de l'industrie en % du PIB est trompeur. Il faut également regarder la dynamique propre de l'industrie mesurée par l'évolution de la valeur ajoutée. Cela fait évoluer le diagnostic⤵️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Le modèle économique 🇩🇪 n'est qu'au début de ses souffrances. On parle beaucoup du secteur automobile, peu de celui des machines-outils pourtant l'histoire est la même. Les exportations 🇨🇳 de machines-outils ont été multipliées par 2,5 entre 2019 et 2023.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

8 months

La Chine a dégagé un excédent en biens manufacturés de 1 800 milliards de dollars en 2023, contre 1 000 milliards en 2019. On ne se rend pas compte de la puissance de feu de l'industrie chinoise et de son agressivité à l'export.

Olivier Redoules

@od2ole

8 months

“China will be exporting deflation to the rest of the world, and you will find various countries dealing with the fact that China has built up overcapacity,” cc @AnthonyML_

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Depuis 2019, le monde connait un 2nd choc chinois, après le 1er lors de son entrée dans l'OMC. Avant le Covid la Chine exportait 1,7 produit manufacturé pour 1 bien importée. Désormais c'est 2,2 d'export pour 1 d'import.

Guillaume 2 Calignon

@gcalignon

3 months

Le déclassement industriel européen en un graphique.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

11 months

Nous savons depuis 1993 avec le papier fondateur de Paul Krugman "Lessons of Massachusetts for EMU" que les zones monétaires accentuent les divergences productives entre territoire et accroit l'hétérogénéité intra zone.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

La réindustrialisation apparaît souvent comme une chimère. Existe t-il des pays dans lesquels l'industrie en part du PIB s'est redressée ? Peu, mais Taiwan en fait partie. L'industrie manufacturière représentait 25 % en 2000 ➡️ aujourd'hui c'est 33 %.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Je vois infuser l'idée que l'économie 🇫🇷 aurait besoin d'une relance (keynésienne qui plus est). C'est faux, tout porte à croire que l'��conomie française œuvre à son potentiel. ➡️Notre déficit public de 5,5 % du PIB est 𝐬𝐭𝐫𝐮𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥 et non 𝐜𝐨𝐧𝐣𝐨𝐧𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Quelle est la différence entre le consommateur français et américain ? Les deux vont chez coiffeur le dimanche matin avant d'aller déjeuner au restaurant, mais sur le chemin du retour, l'américain s'arrête acheter un Iphone tandis que le français rentre gentiment chez lui.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

10 months

Il y existe deux définitions de la rapidité : 1) Usain Bolt 2) La Chine Il n'a fallu que 24 petits mois à la Chine pour passer d'un déficit commercial de 30 Mds $ sur les automobiles finies à un excédent commercial de 50 Mds $.

Guillaume 2 Calignon

@gcalignon

10 months

And the winner takes all...

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

La Pologne a connu une forte croissance malgré une forte réduction de son déficit public entre 2010 et 2018. Les consolidations budgétaires ne seraient donc pas toujours récessives ? 😱

François Geerolf

@FrancoisGeerolf

6 months

Le succès économique de la Pologne est en effet impressionnant... En parité de pouvoir d'achat, le PIB/habitant de la Pologne 🇵🇱 (de même que celui de la Hongrie 🇭🇺) a dépassé celui de la Grèce: leur niveau de vie se rapproche de celui de la moyenne de l'Union européenne...

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Cette étude du @CEPREMAP soulève une question centrale : comment réindustrialiser la France si les ouvriers (qualifiés ou non) de l'industrie et les ingénieurs déclarent un niveau de satisfaction au travail bien plus faible que les catégories de métiers à revenu équivalent ?

Observatoire du Bien-être

@ObsBienEtre

1 year

Au regard de la satisfaction au travail, la situation s'améliore pour les indépendants, mais le monde ouvrier reste marqué par l'insatisfaction. À proportion de leur revenu, la satisfaction au travail des cadres du privé et ingénieurs est plutôt faible.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

🇨🇳 Il y a dix ans, la Chine ne représentait que 14 % des installations de robots industriels dans le monde, c'est désormais plus de la moitié (52 % en 2022). A mesure que les coûts salariaux ont progressé, l'industrie a su substituer du travail par du capital.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Les Etats-Unis intensifient leurs barrières douanières sur les importations chinoises Listes non exhaustives : - Véhicules électriques : 100 % - Batteries lithium-ion : 25 % - Intrants pour batteries : 25 % - Panneaux solaires : 50 % - Semi-conducteurs : 50 % (d'ici 2025)

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Pour qu’une politique économique soit efficace, elle doit nécessairement partir d’un bon diagnostic. J’ai fait échos à ce travail entrepris par @Rexecode sur @B_SMART_TV avec l’excellent @GregoireFavet et les deux titans @AlainPitous et @ABaradez

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

3 months

Chiffrer, ce n'est pas analyser. Un chiffrage de programme crée une illusion de bouclage économique quand bien même il n'intègre que très partiellement les réactions de l'économie aux chocs qui lui sont administrés. Chronique pour @LesEchos

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

En décumulant la série, on observe bien le très net rebond en août : +13 % sur un an (après -11% en juillet).

Alexandre Baradez

@ABaradez

1 year

Les profits industriels en Chine sur les 8 premiers mois de l’année sont toujours en repli y/y mais un repli moins prononcé qu’en juillet (et rebond marqué des profits industriels en août y/y alors que juillet s’affichait en repli )👇

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

10 months

Sur les deux dernières années (2021-2022), les autorités locales chinoises ont investi près de 300 milliards de dollars (soit 1,7 % du PIB) dans le secteur des semi-conducteurs. La production chinoise de puces a doublé depuis 2019.

Rexecode

@Rexecode

10 months

#Chine : l’essor de l'industrie des #semiconducteurs dans laquelle elle investit massivement dope les #exportations Va-t-on assister au même scénario que pour l' #automobile et les véhicules électriques? Une note @AnthonyML_ pour les 🔐adhérents en bref ⤵️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Sûrement l'un des graphiques les plus stupéfiants de cette année ! Juste un chiffre additionnel : la production de véhicules électriques des deux principaux constructeurs chinois (BYD et Geely) a progressé de plus de 200% entre 2021 et 2022 ...

Rexecode

@Rexecode

1 year

La Chine, nouveau numéro 1 à l’export en nombre d’automobiles, s’attaque au marché européen par le canal de l’électrique @AnthonyML_ 🔒note Adhs ⤵️en bref

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Et à tous ceux qui prennent les Etats-Unis comme exemple pour justifier une relance en France : êtes-vous conscient que l'impulsion budgétaire aux Etats-Unis en 2023 vient d'une baisse des prélèvements et pas une hausse des dépenses publiques ?

Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Je vois infuser l'idée que l'économie 🇫🇷 aurait besoin d'une relance (keynésienne qui plus est). C'est faux, tout porte à croire que l'économie française œuvre à son potentiel. ➡️Notre déficit public de 5,5 % du PIB est 𝐬𝐭𝐫𝐮𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥 et non 𝐜𝐨𝐧𝐣𝐨𝐧𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞𝐥.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Comment se porte le conflit intergénérationnel ? Ma foi, pas si mal.

Le Parisien

@le_Parisien

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🔵 EXCLUSIF | Les pensions de retraite seront revalorisées de 5,2% au 1er janvier 2024

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

En démocratie, nous faisons des choix de société. Mais il s’agit de les faire à la lumière de leurs conséquences. La 🇫🇷 a historiquement fait le choix du pouvoir d’achat (demande) au détriment de sa compétitivité (offre). Notre déficit public et commercial nous le rappellent.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Michael Pettis a raison : le modèle allemand pose un problème majeur pour la zone euro. Les excédents allemands ne sont que le reflet de l’absence d’ajustement par le taux de change. Pour une 🇪🇺 forte, l’équation est très simple : + d’offre en 🇫🇷, + de demande en 🇩🇪

Michael Pettis

@michaelxpettis

3 months

1/4 This is crazy. Germany exports its domestic demand deficiency to its trade partners through its trade surplus, without which German unemployment would rise as it absorbed the consequence of domestic demand too weak to absorb domestic production.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

3⃣ "L'industrie européenne se meurt". Pas vraiment. Sur les 30 dernières années, l'industrie a été très florissante dans les pays du Nord (🇩🇪🇳🇱🇦🇹) alors qu'elle a énormément souffert dans les pays du Sud (🇫🇷🇮🇹🇪🇸). La zone euro est simplement un bloc de plus en plus hétérogène.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

L'intérêt de lire les travaux de @Rexecode , c'est d'être au courant 3 mois avant de ce genre de nouvelles. Dans notre synthèse conjoncturelle du 4 décembre 2023 : "Il y a fort à parier que Pékin fixera à 5 % la cible de croissance pour 2024".

En zone euro, la désinflation plus rapide qu'attendu est un signal récessif

En zone euro, la désinflation, plus rapide qu’anticipé, s’accompagne d’un affaiblissement marqué de la demande. En France, où ce reflux est

www.rexecode.fr

Financial Times

@FT

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China sets economic growth target of around 5%

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Réouverture de l'économie chinoise : le puzzle reste incomplet. Le taux d'utilisation des capacités de production de l'industrie manufacturière est tombé à 74,3% au 1er trimestre 2023, ce qui semble difficilement compatible avec un rebond de la production industrielle.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Pour rajouter une pièce dans le jukebox : regardez l'effondrement du taux d'emploi en 🇫🇷 à partir de 1981 ! ➡️En 1980, la France et les Etats-Unis avaient le même taux d'emploi à environ 67 %. ➡️Dix ans plus tard en 1990, la France est à 62 %, les Etats-Unis au-dessus de 70 %.

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

3 months

Puisqu'il est fait référence à l'expérience naturelle de hausse du SMIC de 1981, rappel de l'évolution du salaire REEL dans les branches marchandes et de l'emploi après la hausse de 10 % en nominal en juin 81. Boost immédiat du salaire réel puis érosion. Chute de l'emploi

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

L'idée que l'Union européenne devrait parler d'une voix unifiée se heurte à l'hétérogénéité croissante intra zone. Les intérêts industriels nationaux divergents très fortement. Les débats sur la position que l'Europe doit adopter vis-à-vis de la Chine en témoignent.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

8 months

Merci messieurs pour cette tribune impeccable ! Il y a une dissonance cognitive entre la prétendue incitation au travail et l’indexation envers et contre tout des retraites. @Erwann_TISON @BazotGuillaume @sc_cath @MxSba @LevyAntoine

Erwann TISON

@Erwann_TISON

8 months

L'occasion de relire notre tribune avec @MxSba @BazotGuillaume @sc_cath et @LevyAntoine expliquant en quoi cette hausse constitue une aberration économique et sociale

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

10 months

Ravi de voir @PatrickArtus changer d’avis sur le sujet. Je défends depuis un certain temps l’idée que les +65 ans épargnent énormément. Par extension, le vieillissement démographique conduira à une baisse de la demande -> pressions désinflationnistes.

Nathalie Silbert

@natsilbert

10 months

En clair, "cela signifie que la théorie du 'cycle de vie' de Franco Modigliani, qui affirme qu'une fois à la #retraite on désépargne, est fausse" estime @PatrickArtus , conseiller économique chez Natixis #épargne

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

Ravi d’être intervenu sur @FRANCE24 pour parler de la situation de l’industrie européenne, de la menace que fait peser la Chine, et de l’évolution de notre approche en matière de relations commerciales. @Rexecode

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Dynamique de la dette : la folle divergence Franco-Allemande Ceci est le résultat combiné : - d'excès majeurs en 🇫🇷 avec une politique budgétaire uniquement là pour apaiser les tensions de court terme - du fétichisme budgétaire 🇩🇪 et la défense des intérêts nationaux avant tout

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Ce qu'il faut viser, c'est donc un taux de croissance de la valeur ajoutée de l'industrie plus élevé. De la même manière que l'on doit viser une croissance du PIB (croissance potentielle) plus soutenue.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Houston, il y a comme un petit problème dans le logiciel de réindustrialisation américain ! L'industrie manufacturière ne fait plus aucun gain de productivité depuis la crise de 2008. Cela conduit à une explosion des coûts salariaux unitaires (+20 % depuis fin 2019) !

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Les Pays-bas sont une véritable porte d'entrée aux produits chinois en 🇪🇺. Les 🇳🇱 importent de manière croissante des produits 🇨🇳 en partie non finis afin de les réexporter. Cela leur permet de dégager un excédent commercial colossal (13 % du PIB en 2023).

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

9 months

En incluant les hybrides rechargeables, on est quasiment sur un rapport de un à deux. Près d'1 millions de voitures vendues pour BYD contre 500k pour Tesla. Memories : Fin 2020, BYD n'écoulait que 50k voitures par trimestre contre près de 200k pour Tesla.

Grégoire Favet

@GregoireFavet

9 months

Et le leader est... BYD ! Pour la 1ère fois de son histoire, le constructeur chinois livre plus de véhicules que Tesla sur 1 trimestre (T4 2023)

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

La mentalité américaine est diamétralement opposée à celle de l'Europe. Les américains surestiment la proba réelle qu'ils ont d'atteindre le plus haut décile des revenus. A l'inverse, les européens surestiment la proba de rester ad vitam aeternam dans le 1er décile des revenus.

Jean-Marc Vittori

@jmvittori

4 months

Incroyable: l'économiste @PatrickArtus a enfin trouvé une question à laquelle il n'a pas de réponse. Quelqu'un d'autre aurait-il une idée? @CorentinSellin @ar_leparmentier @LaurenceNardon @GerardAraud etc.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Conclusions : se donner un objectif de "part de l'industrie dans le PIB" n'est pas judicieux. Si la part de l'industrie française dans le PIB ne progresse pas sur les prochaines décennies mais que la valeur ajoutée industrielle progresse fortement, nous serons tous gagnants.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

Etats-Unis : la réaccélération de l'inflation dans les services (hors loyers) n'a rien de rassurant. Parallèlement les recherches du termes "inflation" sur Google remontent. De quoi faire hésiter la Fed ? On en discute dans notre synthèse conjoncturelle:

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Le bouclage macro d’une ⬆️ du SMIC me paraît très défavorable : - la baisse provisoire du coût du travail ne stimulera pas l’offre - hausse durable du coût du travail après l’ajustement haussier des salaires au voisinage du SMIC - stimuler la demande est peu efficace si OG =0

Pierre Aldama

@paldama

3 months

Oui et non. Une hausse du SMIC "toutes choses égales par ailleurs" détruit forcément des emplois. Sauf que... ⬇️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

La baisse de la fiscalité sur les entreprises américaines dans le cadre de la loi "Tax Cuts and Jobs Act" de 2017 a eu un effet très fortement positif sur les dépenses d'investissement des entreprises.

NBER

@nberpubs

3 months

Featured in the latest Digest: "Investment Effects of the 2017 Tax Cuts and Jobs Act"

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

Le plus gros symptôme des surcapacités chinoises c'est la baisse des prix des biens sur leur marché intérieur couplée à une baisse des prix à l'export (-7,5 % sur un an !) On en revient à un règle de base en économie/finance : il y a toujours beaucoup d'informations dans le prix

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

6 months

Bon alors, surcapacités ou pas en 🇨🇳? Alors que certains papiers ont récemment suggéré que les export indust 🇨🇳 ne présumaient pas de la présence de surcapacités, @Brad_Setser remet comme d'hab les choses au clair. #Teaser surcapacités il y a. ccc @SophiFay @ThomasGrjebine

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

🚨 Les 6ème Rencontres de la Croissance de @Rexecode 🚨 Comment bâtir une stratégie de l’offre pour le climat en 🇫🇷 et en 🇪🇺 ? Mots clés : 🌱 décarbonation, 🔬innovation, 📈 croissance, 💵 compétitivité, 🏭 réindustrualisation, 📍territoires

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Au mois de juin, l'excédent commercial mensuel 🇨🇳 a atteint un record historique à 99 milliards de dollars. Si le symbole est puissant, s'arrêter à cette lecture de façade ne permet pas de comprendre la complexité du sujet. Petit fil 🧶⬇️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Woh l'écart entre le taux italien à 10 ans et le taux grec à 10 ans est négatif ET à un plus bas historique. Jamais l'Italie n'avait connu une prime de risque de 50 pb sur le souverain à 10 ans par rapport à la Grèce. ça interroge sur le bon pricing des primes de risque ...

Stephane Deo

@StephaneDeo

4 months

BBG: Greece Sells EU250M 2034 Bonds at Yield 3.51%; Bid-Cover 3.34. The comeback kid! The Greek sovereign curve trades now comfortably below Italy.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

@jmvittori met les pieds dans le plat⤵️ Si le nombre d'heures travaillées en France n'avait pas décroché vis-à-vis des Etats-Unis, la performance économique telle que mesurée par le PIB aurait été similaire. Travailler moins est un choix, mais ça a un coût. Et ce coût est élevé.

Jean-Marc Vittori

@jmvittori

6 months

"C'est la catastrophe, Thérèse", la France décroche de l'Amérique! Sauf que... sur longue période, la production par heure de travail a évolué pratiquement au même rythme dans les deux pays. Analyse in @LesEchos

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Une autre façon d'illustrer l'exception 🇳🇱 : les importations néerlandaises depuis la Chine représentent plus de 8 % du PIB des Pays-Bas. Cette même métrique ne s'élève qu'à 2,2 % pour l'Allemagne et 1,4 % pour la France.

Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Les Pays-bas sont une véritable porte d'entrée aux produits chinois en 🇪🇺. Les 🇳🇱 importent de manière croissante des produits 🇨🇳 en partie non finis afin de les réexporter. Cela leur permet de dégager un excédent commercial colossal (13 % du PIB en 2023).

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

10 months

Quel plaisir d'être passé sur @B_SMART_TV avec @GregoireFavet à la manœuvre dans l'émission Smart Bourse. On discute de la désinflation, du pivot à venir des banques centrales, de la divergence US/Europe, de la Chine (industrie auto, semi-conducteurs)

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

1⃣On lit souvent les US se sont profondément désindustrialisés, mais la croissance de la VA de l'industrie est en réalité restée très dynamique. Si la part de l'industrie dans le PIB a diminué c'est avant tout car le reste de l'économie US a été extraordinairement dynamique.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

10 months

"La demande importe", illustration graphique du point très important soulevé par @Denis_Ferrand Les entreprises ont profité d'une demande au rendez-vous en 2022 pour augmenter les prix. Cette parenthèse se referme. La demande est désormais jugée trop faible➡️désinflation

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

10 months

L'inflation a disparu dans l'industrie et la construction, les 2 secteurs dont l'activité se modère le + selon l'enquête @banquedefrance Elle résiste, tout comme l'activité, à un niveau plus bas dans les services. Comme quoi, le niveau de demande importe.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Après avoir réglé en yuan (🇨🇳) ses importations de charbon russe 🇷🇺 en juin dernier, l'Inde 🇮🇳 utilise désormais le yuan (🇨🇳) pour payer une partie de ses importations de pétrole russe 🇷🇺.

Exclusive: India refiners start yuan payments for Russian oil imports

Indian refiners have begun paying for some oil imports from Russia in Chinese yuan, sources with direct knowledge of the matter said, as Western sanctions force Moscow and its customers to find...

www.reuters.com

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Ravi de faire partie des signataires de cette tribune qui tente de remettre un peu de rationalité économique dans un débat qui n'a jamais été à la hauteur des enjeux. C'est un appel à ne pas céder aux passions tristes et aux promesses enchanteresses.

Xavier Jaravel

@XJaravel

3 months

Avec 100 économistes, nous plaidons pour une politique économique crédible et qui puisse rassembler largement. 👇👇👇

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

C’est une courbe implacable : depuis 2001, les prix des voitures sur le marché chinois – à qualité constante – ont baissé de 40 %. Et, sur un an, la déflation dépasse 5 %, selon les calculs de l’institut d’études @Rexecode , très suivi par les industriels.

Comment la Chine lamine l’industrie européenne

Alors que l’économie chinoise est en fort ralentissement, ses usines, souvent largement subventionnées, débordent. Ses produits sont écoulés à l’exportation, à des prix souvent imbattables, avec des...

www.lemonde.fr

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

La divergence transatlantique en un graphique ? ➡️Croissance, productivité du travail, consommation/investissement

Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

Pour @bsi_economics , je signe une tribune dans @LesEchos sur l'étonnante (pour ne pas dire anormale) synchronicité des politiques monétaires en 🇪🇺 et aux 🇺🇸 alors que les situations économiques sont diamétralement opposées des deux côtés de l'Atlantique.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Ma contribution dans Les Échos : «Le déficit commercial français vient aussi de nos partenaires européens. Nous avons un problème de compétitivité global. Se concentrer sur notre déficit avec la Chine, c’est voir les choses par le petit bout de la lorgnette » Merci @samsili !

Les Echos

@LesEchos

5 months

Entre la France et la Chine, les déséquilibres commerciaux se creusent

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

8 months

S'il y a un peu de mieux à attendre du côté de la consommation des ménages, c'est précisément l'inverse concernant les dépenses d'investissement des entreprises 🇫🇷 Les enquêtes révèlent une forte dégradation des investissements prévus dans l'industrie et les services ❗️

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

8 months

Une nouvelle forme de #enm êmetemps Les ménages en 🇫🇷 n'ont jamais autant vu la période actuelle comme opportune pour épargner et ils anticipent pour autant un peu plus d'effectuer des achats importants. Schizophrénie économique ?

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

Le momentum de l'inflation sous-jacente est désormais bien installé sous les 2 %. 👉Verre à moitié plein : cela redonne du pouvoir d'achat aux ménages = bon pour la conso. 👉Verre à moitié vite : cela signale que l'activité certainement restée atone au 1er trimestre 2024...

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

6 months

Inflation is over ! C'était bien une bosse

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

9 months

🚨 A la Une de @lemondefr aujourd'hui, ma contribution à l'excellent papier de Sophie Fay. Pour retrouver les travaux de @Rexecode sur le sujet : "L'industrie automobile en Chine: anatomie d'une montée en puissance sur le marché mondial"

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

L'indispensable fil pour comprendre l'environnement macro🧶⤵️

Charles-H. Colombier

@CHColombier

6 months

@Rexecode a présenté la semaine dernière à ses clients et adhérents ses Perspectives macroéconomiques à horizon 5 ans, sous le signe de divergences tenaces entre zones. L’occasion de partager quelques constats et analyses. Un thread en 10 points⬇️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

2 years

L’IRA crée un choc d’offre positif aux États-Unis, alors que la crise énergétique entraîne un choc d’offre négatif en Europe. Les cartes ont été rebattues, L’Europe et en particulier la France, ne doivent pas être naïfs dans leur approche de la politique industrielle.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

2 years

On parle peu du "quoi qu'il coûte" chinois, pourtant c'est bien celui qui a été le plus onéreux. Le ratio de la dette publique chinoise rapportée à son PIB s'est accru de près de 20% entre 2019 et 2022, contre à peine plus de 8% en zone euro et 11% aux Etats-Unis.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Oui, la Chine a besoin du marché de consommation 🇪🇺, mais il ne faut pas surjouer l'argument ! L'Europe prise dans son ensemble n'absorbe que 16 % du total des exportations chinoises. Soit un plus bas historique.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

La (regrettable ?) recomposition sectorielle de la France Depuis le T4 2019 : - Ensemble de la valeur ajoutée : +2,2 % - Valeur ajoutée dans les services marchands : +5 % - Valeur ajoutée dans l'industrie manufacturière : -4,3 % - Valeur ajoutée dans la construction : -8,2 %

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

Le stimulus budgétaire aux 🇺🇸 en 2023 vient de la baisse des recettes publiques et pas de la hausse des dépenses ! Et dire qu'en 🇫🇷 on s'interroge sur un rehaussement des impôts... NB : le multiplicateur budgétaire serait donc élevé lorsqu'on allège la fiscalité ? 🙃

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Toujours aussi heureux de retrouver @GregoireFavet sur le plateau de @B_SMART_TV C’est « the place to be » pour venir parler de sujets importants et structurants comme les relations commerciales sino-américaines. ⬇️

Grégoire Favet

@GregoireFavet

4 months

Le chiffre "hallucinant" de la semaine relevé par @AnthonyML_ @Rexecode La part des vendeurs chinois sur Amazon aux Etats-Unis est passé de 18% en 2016 à 50% fin 2023 (+ Temu, Shein etc) US-Chine, le découplage impossible #SmartBourse @B_SMART_TV

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

11 months

Graphique extraordinaire de @InseeFr pour se rendre compte de la hausse substantielle de la fiscalité sur les ménages (ici du 9eme décile) à partir de 2011/2012 … El famoso consolidation budgétaire

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

Ce que montre surtout le graphique, c’est que la France 🇫🇷 s’offre des dépenses de prestations sociales par habitant équivalentes à celles de l’Allemagne 🇩🇪 , des Pays-Bas 🇳🇱 , de la Suisse🇨🇭, alors que notre revenu (PIB) par habitant est nettement plus faible …

Pierre Madec

@p_madec

7 months

Hum ... 🤔

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

3 months

Si la désindustrialisation est avant tout un phénomène 🇫🇷 et non 🇪🇺, il faut se poser la question de ce qui a pénalisé la compétitivité de notre industrie. La réponse, me semble t-il, est aller chercher dans le niveau des coûts de production et la faiblesse du système éducatif.

François Geerolf

@FrancoisGeerolf

3 months

L’occasion de rappeler que contrairement à ce qu’on entend beaucoup en 🇫🇷, la désindustrialisation est davantage un problème français (et américain) qu’un problème européen… Encore un vrai sujet pour la politique économique dont on ne parle pas dans cette campagne législative.🤷‍♂️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

Ravi d'avoir alimenté le média Suisse @investir_ch sur la situation du secteur automobile européen, des menaces qui pèsent sur lui et des défis qu'il doit surmonter.

Rexecode

@Rexecode

6 months

Le secteur #automobile européen n’a pas dit son dernier mot 💬"L’objectif de la #Chine est de dominer le marché mondial du véhicule #électrique Elle va tellement vite qu’elle nous laisse peu de temps pour réagir" @AnthonyML_ @investir_ch

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Mais au fait est-ce que ça fonctionne les barrières douanières américaines pour se découpler ou se "dérisker" de la Chine ? @Rexecode vient tout juste de sortir une étude sur le sujet ➡️Découplage Chine-Etats-Unis: mythe ou réalité ?

Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Les Etats-Unis intensifient leurs barrières douanières sur les importations chinoises Listes non exhaustives : - Véhicules électriques : 100 % - Batteries lithium-ion : 25 % - Intrants pour batteries : 25 % - Panneaux solaires : 50 % - Semi-conducteurs : 50 % (d'ici 2025)

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

2⃣ "L'Italie aurait préservé son industrie contrairement à la France". C'est erroné. La VA de l'industrie italienne ne progresse plus de 25 ans. Si la part de l'industrie dans le PIB a moins diminué qu'ailleurs, c'est à cause de l'absence de croissance du reste de l'économie.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Ma contribution pour @Le_Figaro : Malgré le retour à une forme de normalisation de notre déficit commercial, les signes envoyés par nos principaux partenaires commerciaux ne poussent pas à l’optimisme quant à la dynamique de nos exportations.

Pourquoi l’amélioration de la balance commerciale française est en trompe-l'œil

DÉCRYPTAGE - Le déficit du commerce extérieur s'est établi à 54 milliards d'euros au premier semestre 2023 pour les biens contre 74 milliards un an plus tôt.

www.lefigaro.fr

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

8 months

Dernière le passage à une économie de guerre en Russie, l'ombre portée de son principal fournisseur. Les exportations chinoises à destination de Russie ont été multipliées par un ordre de grandeur allant de 2 à 6 pour un grand nombre de produits industriels.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

Le problème Gilles c’est que dans le même temps ces économistes ont plaidé pour des politiques pro-consommateurs (prix bas, salaire minimum élevé, protection sociale hypertrophiée). Les politiques court-termistes de pouvoir d’achat ont fragilisé à petit feu l’appareil productif.

Gilles Raveaud

@RaveaudGilles

5 months

Les Échos et Le Monde se foutaient de notre gueule à nous les économistes progressistes quand nous expliquions que l'élargissement à l'est de l'UE serait un massacre pour l'industrie française. Aujourd'hui, le massacre est là. On fait quoi, maintenant ?

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

La consommation reste extraordinairement en retard par rapport aux autres composantes du PIB, mais effectivement la dynamique des dépenses des ménages s'est récemment améliorée Un point d'actualité @Rexecode sur le sujet 😉

Stephane Deo

@StephaneDeo

5 months

Consumption accounted for slightly more than 50% of Chinese GDP growth during last decade. That proportion has been much higher over the past four quarters. A sign of rebalancing?

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

La baisse fulgurante du prix des panneaux solaires pèse lourdement sur la rentabilité des industriels chinois. Malgré la forte hausse des volumes exportés (+29 % sur un an en avril), les revenus générés par les exportations panneaux solaires chutent (- 22% sur un an).

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

5 months

@BrunoGrandjean L'industrie coréenne a émergé à partir des année 60 avec le tournant à l'export (insufflé par l'arrivée au pouvoir de Chung Hee), mais elle n'a ensuite jamais perdu sa base industrielle qui représente 25 % du PIB depuis 40 ans.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

8 months

@GregoireFavet @LIVESTRONG0210 @NicolasMeilhan @Denis_Ferrand Merci Grégoire ! Pour la peine, graph du jour complètement hallucinant sur les installations de bornes de recharge en Chine Le gouvernement et les municipalités ont intégré depuis longtemps dans leur logiciel que l’électrique ne régnerait qu’à condition d’avoir des bornes partout

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

❗️ La grande messe de @Rexecode : présentation de nos perspectives pour l’économie mondiale à moyen terme (2024-2028) ❗️ 1/N

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

10 months

@Rexecode en ordre de bataille ce matin pour présenter nos perspectives de l’économie mondiale à horizon 2025 📊

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Les constructeurs automobiles internationaux sont en grande difficulté sur le marchés chinois. Alors que les marques chinoises ne représentaient qu'1/3 des ventes en 2020, quatre ans plus tard elles captent 2/3 du marché. Les portes du plus grand marché mondial se referment.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

C’est terrifiant … pour refaire fleurir de l’industrie en 🇫🇷, il faut à la fois lutter contre la concurrence internationale mais également contre tous les collectifs sclérosants qui cherchent à gangréner le tissu productif à la racine.

Guillaume Gau

@guillaume_ggc

6 months

Soitec, champion 🇫🇷 des matériaux pour puces électroniques équipant smartphones et ordinateurs, met en pause le projet d'extension de son usine près de Grenoble (600 M€ d'invest). Stopmicro, un collectif d'opposants au projet, se réjouit. Leur slogan : "No puçaran"🥲 Pendant

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

6 months

L’étonnement c’est surtout de voir si peu reculer le ratio dette/PIB en 2023 en dépit d’une inflation à un plus haut depuis 40 ans … La taxe inflationniste est en grande partie inopérante si on en refuse les effets redistributifs en attribuant une indemnité à tous les perdants.

fipaddict

@fipaddict

6 months

➡️ Illustration concrète : malgré un déficit public à 5,5 % du PIB, l’endettement a diminué à 110,6 % du PIB en 2023, après 111,9 % en 2022 et 113 % en 2021. Maintenant que le gros de l’inflation surprise est passé, à nous de résorber le déficit primaire.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

2 years

Choc démographique : La population chinoise devrait diminuer à partir de 2023 et cette tendance s'accentuerait durant les prochaines années. L'un des plus grands défis économiques de la Chine commence maintenant.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

🇫🇷 Les transactions immobilières* ont chuté sous la barre des 100 000 unités au mois de juillet ! Elles s'établissent à un plus bas niveau depuis septembre 2016 (hors Covid). *nombre de ventes immobilières taxées au taux de droit commun

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Les exportations 🇨🇳 en valeur ont surpris à la hausse au mois de mars progressant de 14,8% sur un an alors que le consensus les attendait à -7%. Des X stimulées par la forte demande de véhicules électriques (122%), de batteries lithium-ion (94%) et de batteries solaires (23%).

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Contrairement à la France ou à d'autres pays européens, le chômage des jeunes en Chine frappe surtout les plus diplômés ! Outre le mésappariement des compétences, le nb de diplômés du sup augmente trop vite par rapport à la capacité qu'a le marché du travail de les absorber.

Rexecode

@Rexecode

1 year

Le #ch ômage des #jeunes atteint un nouveau record en 🇨🇳 #Chine 💬"Cela s’explique aussi bien par des facteurs conjoncturels (faible #croissance ) que structurels, liés à une inadéquation des #comp étences" @AnthonyML_ @fanselmi396 via @AgefiFrance

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Diabolic swing !

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

4 months

Choisis ton camp, camarade ! C'est fait !

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

🇨🇳 Le secteur immobilier est indéniablement déprimé et la stagnation des encours de crédits en témoignent, mais pendant que les yeux sont rivés sur le secteur de la construction, un boom du crédit s'est produit dans le secteur industriel.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

9 months

Ma contribution dans l'Express sur la remontée des défaillances d'entreprises ⬇️

Rexecode

@Rexecode

9 months

Prêts garantis par l'Etat #PGE ces chefs d’entreprises qui se retrouvent coincés La possibilité de les rééchelonner étendue jusqu'en 2026 💬L’objectif du gouvernement est d’éviter d’avoir à gérer un mur de faillites @AnthonyML_ @LEXPRESS @ThibaultMarotte

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

2 years

Chine : une désinflation inquiétante Si les PMI envoient des signaux rassurants sur l'ampleur du rebond chinois, ce n'est pas le cas des données de commerce extérieur, et encore moins des données d'inflation... Février : - Inflation totale +1% - Inflation sous-jacente +0,6%

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Bonsoir @jcs_mbf @Sophie_Jallais Quelle est la méthodologie précise permettant la distinction entre un enseignement mainstream et hétérodoxe ? Ce qui est indiqué me paraît extrêmement douteux, voire fallacieux .. 1/x

Veblen Institute for Economic Reforms

@VeblenInstitute

1 year

Voici une étude qui fera parler d’elle chez les enseignants et les étudiants en économie ! Elle s'est penchée sur l'offre de formation en économie-gestion de 53 universités en 🇫🇷 soit 6433 intitulés de cours. Un thread🧵(1/6)

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

2 years

❗️ Choc énergétique sur la production industrielle en Europe : l'Allemande apparaît clairement comme le pays le plus touché des 4 grands de la zone euro.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Le yuan dépasse le seuil des 50 % au mois de juillet. Fruit d'une tendance de long terme, les opérations du compte courant chinois (commerce extérieur, investissement direct, etc ...) sont désormais majoritairement libellées en monnaie locale détrônant ainsi le dollar.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

7 months

Net rebond de l'inflation chinoise en février (+0,7% sur un an, après -0,8 % en janvier). Ceci est cohérent avec les signes d'amélioration de la consommation lors du Nouvel An que nous décryptions dans notre dernière lettre mensuelle.

Rexecode

@Rexecode

7 months

Nouvel An en #Chine : un bon cru 2024 pour la #consommation après un millésime 2023 décevant, la demande de biens va-elle redémarrer ? @AnthonyML_ dans la Lettre aux🔐adhérents de @Rexecode ⤵️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

9 months

En 2020, dans son 14e Plan quinquennal (2021-2025), la Chine s'est fixée comme objectif une densité de robots de 500 pour 10.000 emplois industriels. Cet objectif a probablement été atteint en 2023. La Chine a 2 ans d'avance sur ses objectifs déjà extrêmement ambitieux.

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

9 months

La substitution capital/travail in vivo en Chine : objectif de doublement de la densité de robots installés par employé en 5 ans par rapport à 2020. Par @fr_schaeffer cc @AnthonyML_ ]

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Non, il est inexact de dire que les inégalités de patrimoine se creusent en France. Elles sont remarquablement stables depuis 25 ans, et bien moins élevées que dans la très large majorité des pays développés.

Emmanuel Martin

@EmmanuelRMartin

4 months

Pratiquement toutes les réponses à ce tweet (dont beaucoup d'économistes malheureusement) affirment qu'il n'y a pas de problème d'inégalités en France. Admettons pour le revenu 🙄. Et le patrimoine ? Ça se creuse terriblement depuis 20 ans ! Il faut absolument lutter contre ça.

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Nous en parlions lors de notre dernière réunion de conjoncture : les constructeurs 🇨🇳 évincent les constructeurs 🇪🇺 (notamment 🇩🇪) sur leur marché intérieur. Le WSJ titre "La domination des constructeurs automobiles occidentaux en Chine est révolue".

Denis Ferrand

@Denis_Ferrand

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C'était précisément l'un des thèmes présentés ce matin aux adhérents de @Rexecode lors de leur réunion mensuelle. Présentation effectuée par @AnthonyML_ Effectivement il y a de quoi être soucieux !

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

1 year

Dès début juillet, nous alertions sur le retournement du cycle électronique et l'envolée des stocks de semi-conducteurs dans notre lettre aux dirigeants. L'histoire se confirme.

Daily Chartbook

@dailychartbook

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"Semis inventory is at the highest levels since 2001." $SOX $SMH - JPMorgan

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

8 months

En complément du très bon rapport d' @od2ole sur la compétitivité 🇫🇷, c'est probablement en 🇨🇳 où la compétitivité-prix à le plus ↗️ ces dernières années. Les chefs d'entreprises chinois ne s'y trompent pas, ils estiment que les coûts de production sont historiquement faibles.

Rexecode

@Rexecode

8 months

La #comp étitivité de la 🇫🇷 #France en 2023: le déficit extérieur se réduit après le record de 2022, mais l' #attractivit é du plafonne selon notre dernier bilan annuel Document de travail (par @od2ole ) en accès libre ⤵️

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Anthony Morlet-Lavidalie

@AnthonyML_

4 months

Je crois plutôt que les ménages n’ont aucune (ou très peu) connaissances économiques, et c’est parfaitement logique. Les travaux d’économie politique qualifient le phénomène « d’ignorance rationnelle ». Il est coûteux de s’informer pour des bénéfices marginaux très faibles

Jean-Marc Vittori

@jmvittori

4 months

... et donc c'est le chômage des jeunes qui convaincrait des dizaines de millions d'Américains que le chômage est au plus haut?

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